欧洲史上最大IPO？保时捷最快月底上市估值850亿欧元

豪华超跑品牌保时捷正式启动上市计划。

当地时间9月5日晚，全球汽车巨头大众集团宣布，将推动旗下跑车品牌保时捷在德国法兰克福证券交易所上市，预计上市时间为9月底或10月初但大众集团强调，也要看资本市场的走势

如果上市成功，这将是世界上最大的IPO之一。

据路透社报道，投资者对保时捷品牌的估值为600—850亿欧元这意味着IPO可能筹资超过100亿欧元，如果加上私募发行，筹资金额将超过200亿欧元

据《金融时报》报道，保时捷的IPO将盖过德国电信1996年130亿美元的上市，这是当时欧洲最大的IPO。

据彭博此前报道，根据大众汽车集团和保时捷控股公司2月份达成的框架协议，25%的优先股将在公开市场上出售，相当于保时捷品牌总资本的12.5%同时，大众和保时捷控股独家持有的普通股将不会公开上市

以此计算，本次保时捷IPO将融资106.25亿欧元。

保时捷控股将有更多的发言权。

即将IPO的保时捷属于大众集团，负责保时捷的生产和设计，总部位于德国斯图加特除了保时捷，奥迪股份公司还拥有大众，奥迪，宾利，布加迪等品牌

大众集团是保时捷SE的子公司，保时捷SE持有大众集团31.4%的股份和53.3%的投票权。

保时捷控股公司名为保时捷汽车控股公司，其主要股份由保时捷和皮赫家族持有据《华尔街日报》报道，保时捷控股是一家投资基金，除了大众汽车，几乎没有任何资产保时捷控股曾拥有保时捷品牌，但在2008年失去了对轧钢厂的直接控制权，这让大众汽车短时间成为全球市值最高的公司保时捷控股公司已经明确表示，希望收回保时捷品牌

大众在公告中表示，在筹备阶段，保时捷品牌的股份已分为50%优先股和50%普通股作为首次公开募股的一部分，保时捷品牌将向奥迪公司的投资者配售高达25%的优先股

与此同时，保时捷控股将以优先股的配售价格加7.5%的溢价收购保时捷品牌25%的股份加1股有投票权的普通股。

这将使保时捷—皮赫家族在战略决策中拥有少数股权和否决权分析人士认为，根据这一协议，保时捷控股未来将对保时捷品牌拥有更高的影响力

根据消息显示，皮赫家族的祖先费迪南德·保时捷于1931年创建了保时捷多年来，保时捷控股一直试图完全控制奥迪股份公司，拥有更多话语权

分析师:保时捷的市值可能很难转化为大众集团的股价。

分析人士认为，大众集团和保时捷控股在保时捷IPO问题上分歧不小保时捷控股试图寻求更多的控制权，而大众集团则希望提高股价大众股价在欧洲市场表现不佳，希望保时捷上市增加市值，为其向电动汽车转型提供资金

可是，投资银行Jefferies的分析师认为，不能保证的市值会转化为大众集团的股价，除非大众集团解决其品牌/产品复杂性的结构性问题。

大众旗下品牌众多，其庞大的结构一直被分析师视为集团市值的拖累。

此外，一些投资者质疑，由于俄乌冲突升级带来的不确定性，此次上市将是对保时捷吸引力的考验公共投资者和资产管理巨头DWS的企业管理专家Henrik Schmidt表示:越来越明显的是，股东家族把他们的利益放在第一位

可是，保时捷IPO吸引了许多投资者的关注。

据《彭博》报道，包括普信集团在内的知名投资者已表示有兴趣在这一估值范围内认购奥迪股份公司表示，卡塔尔投资局曾计划购买4.99%的优先股，包括能量饮料制造商红牛的创始人迪特里希·马特希茨和路威酩轩集团董事长伯纳德·阿诺特，他们都表现出了兴趣

根据保时捷品牌发布的2022年上半年财务数据，其2022年上半年营业收入为179.2亿欧元，同比增长8.5%，净利润34.8亿欧元，同比增长24.6%在营业利润率方面，大众集团整体营业利润率为10%，旗下奥迪品牌为16.5%，保时捷为19.4%，宾利为23.3%，兰博基尼利润率高达31.9%

从销量来看，保时捷今年上半年全球销量为14.59万辆，其中保时捷中国销量为4.07万辆。

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