应收账款是当期营收三倍还多运达科技半年报扭亏有隐忧

一洗一季度的颓势，大云科技交出了上半年的成绩单。

半年报显示，大云科技2022年上半年实现营业收入2.61亿元，同比增长7.1%，实现净利润2407.76万元，同比增长12.37%虽然两者增速都不高，但如果回头看一季度，对比还是很明显的

数据显示，2022年一季度，大云科技营业收入仅为2439.5万元，同比下滑69.65%，净利润为—3069.36万元，同比扭亏也就是说，大云科技单，二季度实现净利润超5000万元，扭亏为盈

资料显示，作为轨道交通智能化系统供应商，大云科技的主营业务和主要产品在报告期内未发生重大变化公司产品线布局涉及机车车辆业务，轨道交通牵引供电业务和铁路运输业务，为轨道交通提供智能培训解决方案，智能运维解决方案，智能车辆段解决方案，智能牵引供电解决方案，智能货运解决方案和维护服务

对于业绩增长，大云科技表示，公司根据前瞻性的市场预测和订单需求，积极做好生产准备，实现了多个重点项目的中标，签约和产品交付截至2022年6月30日，公司在手订单约13.6亿元，同比增长23%此外，报告期内，公司在R&D投资5，367.03万元，同比增长14.89%

根据中报的描述，机车车辆板块方面:智慧培训方面，实现了车辆维修，模拟驾驶无人值守产品的市场和技术突破，复兴号CR400BF模拟驾驶员帮助助力车驾驶员更快熟悉动车组，缩短培训周期，助力北京冬奥会交通，CR400AF复兴号标准动车组驾驶模拟训练系统亮相首届大国工匠创新交流会，进一步扩大了公司产品的影响力智慧车辆段方面，列车智能巡检机器人产品落地试验场

牵引供电段:供电无人值守站及信息亭远动通信状态监控装置已通过现场试用考核和客户鉴定，在原有双向变流器产品基础上开发的8MW双向变流器产品已完成型式试验，牵引再生制动能量利用及储能装置已开发验证，准备交付，新型接触网道岔监测系统预计今年内完成新产品型式试验。

铁路板块:新产品列车运行状态检测识别管理系统已进入市场推广阶段，预计年内实现市场突破。

但需要注意的是，一方面，2020年，2021年和2022年上半年，公司来自铁路，城市轨道交通及相关市场的销售收入分别占当年总销售收入的99.88%，99.9%和99.83%可以看出，大云科技产品的销售依赖铁路市场和城市轨道交通市场存在风险

另一方面，大云科技的应收账款也很突出，且规模较大数据显示，公司2020年末，2021年末和2022年上半年的应收账款分别为7.14亿元，9.44亿元和8.57亿元，占公司总资产的比例分别为30.72%，39.88%和35.32%2022年上半年末应收账款是当期营业收入的3倍多

流动资金方面，2022年上半年大云科技经营活动产生的现金流量净额为—1.77亿元，2021年上半年为—9580.2万元，同期大幅下降84.79%，主要原因是报告期内采购付款增加。

2022年上半年，公司财务费用431.64万元，同比增长689.77%，公司称主要是报告期内贷款利息增加所致钱2022年6月底1.36亿元，2021年同期2.39亿元在全球范围内，存货也在增加，2022年底达到4.82亿元，2021年上半年达到3.37亿元2022年上半年，大云科技多做了2161.1万元短期借款，2021年上半年没有长期贷款比去年同期少，2022年上半年4200万元，2021年上半年4800万元

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