涪陵榨菜狂提价却增速放缓毛利率下行，多年试水新品近乎全线溃败

重庆涪陵榨菜集团有限公司，最近几天宣布推出新品脆小菜，试水零食赛道。

事实上，通往休闲小吃的道路并不是马平川2014年以来，涪陵榨菜多次尝试其他产品，榨菜业务占比仍超过86%与此同时，通过多次提价将价格从0.5元上调至2.5元，但营收，净利润，毛利率增速均有所下降

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营收和净利润增速下滑，股价一年跌30%。

前三季度，涪陵榨菜实现营收20.46亿元，同比增长4.63%，增速下降46.95%，归母净利润6.97亿，同比增长38.29%，增速同比增长313.68%。

涪陵榨菜前三季度营收增速下滑，营收增速弱于净利润增速。

涪陵榨菜表示，营收减少主要受销量影响今年上半年，涪陵榨菜有一次集中的产品转移在这个过程中，有一个被市场客户接受的过程，整体上对销量有一定的影响，所以直观上影响了收入

前三季度，公司收入增长弱于净利润增长涪陵榨菜说有两个原因一方面，今年的产品比去年有所涨价，对毛利率的贡献很大，对利润的回馈更多另一方面，今年的销售费用低于去年去年作为品牌建设元年，投资幅度较大，但今年投资基数有所降低利润收窄的同时，利润增速高于消费增速，所以营收增速弱于净利润增速

可是，近五年来，涪陵榨菜的营收和归母净利润增速均出现下滑。

2017—2021年，涪陵榨菜营收分别为15.20亿，19.14亿，19.90亿，22.73亿，25.19亿，归母净利润依次为4.14亿，6.62亿，6.05亿，7.77亿，7.42亿。

涪陵榨菜表示，像公司这样的传统企业，不可能寄希望于持续高速的增长，所以中间有波动向上是正常的。

可是，除去营收，涪陵榨菜的股价走势并不乐观今年1月以来，涪陵榨菜股价累计下跌31.72%，自6月以来，公司股价累计下跌19.09%

针对股价下跌，涪陵榨菜表示，上市公司的因素在其中并没有起到很大的作用站在公司的立场，要想提高股价，严格来说，必须做好公司自身的生产经营，要有自己的业绩来支撑股价表现

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榨菜业务占比超过86%，毛利率下降。

2022年上半年，涪陵榨菜业务，泡菜业务，萝卜业务及其他产品业务的营收分别为12.36亿，1.05亿，5554.18万，2251.2万，占总营收的86.96%，7.39%，3.91%，1.58%，毛利率为57.58%。

近三年，涪陵榨菜业务收入分别为17.13亿，19.75亿，22.26亿，占比分别为86.07%，86.90%，88.39%，毛利率分别为60.54%，59.82%，54.80%。

过去三年，涪陵榨菜业务占比超过86%。

涪陵榨菜表示，目前榨菜业务占比正常，因为公司刚开始只做榨菜，后来逐渐有一些新产品，占比80%甚至90%，这是正常现象公司现阶段仍以榨菜为主，榨菜是主业，是全力推广的产品

榨菜板块作为公司的主营业务，毛利率的下降可能也反映了公司的整体业绩2022年前三季度，涪陵榨菜实现毛利率54.58%，同比下降4.32%

近三年，涪陵榨菜的毛利率分别为58.61%，58.26%，52.36%。

涪陵榨菜表示，这两年榨菜的毛利率可能有所下降，主要是因为一项会计准则的调整以前公司把运输费用放在销售费用里，不影响毛利但是今年按照最新的会计准则，公司把近1亿的运输费用放到了成本里，这将直接影响毛利

华通国际表示，东北萝卜生产基地一季度部分建成投产由于前期疫情，目前产量较低涪陵榨菜今年对萝卜等小吃的定位和拓展模式进行了重新梳理和规划在产品和市场培育初期，由于规模效应不显著，其毛利相对较低渠道和市场成熟后，毛利率有望逐步提升相对而言，榨菜产品的规模效应更强，所以毛利率最高

涪陵榨菜表示，除榨菜外，公司其他产品毛利率均低于榨菜，原因是涪陵榨菜其他产品生产规模较小，其他品类数量远小于榨菜，固定成本摊销相对效益较弱。

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涨价十多，试水效果差，青菜萝卜。

受成本上涨，行业竞争等因素影响，涪陵榨菜产品多次提价从2008年开始，涪陵榨菜通过直接提价和改变产品规格等间接提价方式，逐步推动其产品从0.5元过渡到2.5元

涪陵榨菜告诉《海港商业观察》，调整价格主要有几个因素一个是CPI作为消费类公司，CPI上行，产品价格就会上调，基本保持同行趋势，第二，成本最近几年来，劳动力成本或蔬菜价格比2008年上涨了数倍第三，整个行业，包括其他调味品，榨菜，酱油，盐，醋等调味品，如果整体价格发生变化，公司价格也会同步调整

针对提价策略是否符合公司对业绩提升的预期，涪陵榨菜表示，截至目前，价格发生了变化，但数量也发生了变化2008年数量在几万吨左右，现在增长到15万吨左右总的来说，在公司发展的过程中，数量和价格都得到了提升，比较符合公司的预期

华通证券国际表示，营收方面，涪陵榨菜去年对核心产品提价3—19%，提价基本完成此外，在疫情反复不确定的情况下，家庭囤货需求可能会持续，预计第四季度营收较去年同期有所增长成本，今年榨菜的收购价比去年低因为榨菜一次采收，一年四季都要用，一般在当年2月左右购买，加工后在当年5月份使用，直到次年5月份所以今年下半年到明年一季度的成本是低于上年的End，第四季度进入传统淡季，所以营销力度通常会有所调整，投入也会相对减少总体来看，公司业绩有望改善

涪陵榨菜今年提出了双扩张战略这个策略对涪陵榨菜来说意味着什么涪陵榨菜告诉《港湾商业观察》，这其实就是所谓的走出去战略现在消费者的口味或选择趋于多元化，所以公司做到一定体量后，也会考虑丰富产品线，打造多元化产品这个思路也是基于今年的这个发展理念

根据消息显示，涪陵榨菜最近推出了崔小菜作为试水的休闲食品根据消息显示，翠小菜可以作为方便餐或零食配料是茎芥菜，俗称青菜头主要选择榨菜的核心部分，减盐30%售价9.9元/250g目前销售金额超过100万，量小

涪陵榨菜表示，公司后续有拓展休闲食品赛道的计划，翠小菜是初步尝试在崔小菜的基础上，后续还会出一些新产品

中国食品行业分析师朱告诉港湾商业观察报记者，休闲食品是食品行业中包装容量最大的市场品类，但休闲食品市场对品牌联想认知的需求也很高涪陵榨菜本身以榨菜出名，与休闲食品没有关联，会影响消费者对产品的选择

事实上，涪陵榨菜长期以来一直在寻求突破2014年以来，涪陵榨菜陆续推出萝卜，海带丝，泡菜等产品今年9月，涪陵榨菜在投资人平台上表示，豆沙目前正在试销

但数据似乎并不理想三年来，酱菜营收分别为1.27亿，1.54亿，1.59亿，占比分别为6.36%，6.77%，6.31%萝卜营收分别为1.1亿，9972.59万，6903.94万，占比分别为5.55%，4.39%，2.74%

作为知名榨菜品牌，涪陵榨菜消费者主要关注哪些问题。

《海港商业观察》查询黑猫投诉中的涪陵榨菜，共发现135条投诉，其中已回复115条，完成82条消费者反映吴江榨菜变质，发霉，吃出异物

涪陵榨菜表示，公司近几年也发现了这些情况在公司的生产过程中，整个生产过程可能是可控的，但实际上还是有一些环节是难以控制的比如运输过程中经常发生漏包，搬运过程中重物运输方式不当，导致漏包，破包这其实不是产品本身在包装过程中的问题，而是因为漏袋后，产品现在没有添加防腐剂或其他东西，接触空气后变质在这种情况下，公司的经销商或者销售团队有一套处理回访和赔偿的改进机制，包括产品包装或者其他，但是说实话，这种情况并不能完全杜绝

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