5大上市险企上半年日赚近8亿新业务价值普遍下滑引成长忧虑跑输大市该如何破

目前上市险企中期财报均已出炉，昨日股价普跌后今天有所反弹但基本面上，保费增速走低，代理人队伍大幅收缩此外，由于衡量未来发展前景的新业务价值普遍下滑，也引发了资金对于保险板块成长性的忧虑，纷纷减持保险股

但受益于投资收益的拉动，上市险企净利表现良好，五大险企上半年归母净利润总计1437.18亿元，日赚7.94亿元。

业内人士表示，当前的寿险行业需要在人力，产品线上有所突破，尤其是有好的产品推出此外，对于保险行业不必悲观，行业内都看到了要围绕客户为中心重新打造渠道和产品的精准匹配，目前新模式在孕育阶段，所以需要经历转型阵痛，从中长期看，保险业基本面非常乐观

代理人队伍收缩 银保渠道回潮

今年上半年，上市险企代理人队伍普遍出现收缩其中人保寿险个险代理人同比大幅下降51.4%，中国人寿的总销售人员同比下降32.06%，太保寿险月均保险营销员同比下降16.3%，新华保险个险代理人同比下降16.2%，平安寿险个险代理人同比下降14.3%，中国太平个险代理人同比下降4.6%

虽然代理人数量在缩减，但发展高质量代理人队伍成业内头部险企共识中国人寿相关负责人在业绩发布会上就表示，近两年加强了销售队伍的甄选标准，有效销售人力占比下降，但高端队伍比较稳定，内部晋级人力稳定，流失的是主动清理和不太适合销售的队伍人员产能同比提升下一步启动队伍建设 4.0，以制度建设为核心，主管培育体系为核心，有效增员为重心，推动专业化和职业化发展

另一方面，多家上市险企银保渠道回潮中国人寿上半年银保，团险和其他渠道合计新单保费同比增长 3.0%，新单业务占比同比提升 4.6个百分点新华保险在代理人渠道新单保费下降7%的情况下，银保渠道和团体业务的新单保费分别同比增长0.2%和21.4%

业内一直对银保渠道有着价值贡献有限的看法，但麦肯锡在近期报告中指出，银保业务可以实现基于双赢的价值创造在欧洲主要市场中，银保渠道保费贡献稳定在四成左右，部分国家银保渠道占比高达60%~80%，且仍保持较高增速此外，银保新业务价值利润率可以维持在20%~40%的较高水平考虑到中国银保渗透率远低于国外成熟市场的30%，前瞻性转型银保业务的国内险企有望在未来竞争中脱颖而出

新华保险总裁李全在业绩发布会上提出来坚定银保渠道发展的策略银保是新华2019年新的管理层后采取的一项有力措施新华一直在坚定不移地考虑银保渠道发展，以及提高管理水平，从控制成本的角度使银保渠道更有价值目前来看取得了一定效果，所以新华还是旗帜鲜明地要大力发展银保渠道

新单表现普遍不佳 资金纷纷离场

衡量发展前景的指标新业务价值纷纷出现下降其中，上半年中国人寿新业务价值298.67亿元，同比下降19.0%新华保险新业务价值40.90亿元，同比下降21.7%人保寿险新业务价值24.12亿元，同比下降25.2%中国平安新业务价值273.87亿元，同比下降11.71%，中国太保新业务价值102.31亿元，同比下降8.9%

上海对外经贸大学郭振华教授对财联社记者表示，上市险企新业务价值下降，一方面是因为新单减少，另外一方面是因为新单的质量差一些，单位保费的新业务价值也会下来保险投资者看的是未来，新业务价值影响着股价

现在新单上不去，人力在下滑，居民消费需求也不好，这是保险行业的基本面郭振华还建议，寿险业应在人力，产品线有所突破，人力队伍重新整顿，人力体系效率得到提升，并且有好的产品推出

新华保险副总裁李源也表示，上半年整个寿险行业高开低走，主要有几个原因，一是疫情对个险行业冲击很大，二是监管部门在强监管，严监管方面提出了更严格的要求，三是近30年来个险营销机制对行业作出了很大的贡献，但伴随着时间的推移，客户的需求变化，现在处于一个新的困难期。

实际上，新单保费下滑的根源在于消费意愿中国人寿总裁苏恒轩就指出，行业新业务增长停留低位与国内经济恢复不均衡，居民消费意愿降低的大背景有关在疫情影响下，居民对长期大额支出，以及非必要的必需品开支更加谨慎据调查，一季度居民选择消费占比较2019年同期相比较少了3.6个百分点而通过各种方式作理财安排的较2019年同期相比减少了2.5个百分点

伴随着公募基金二季报的出炉，主动基金也大规模减配保险板块据统计，二季度，中国平安，中国太保，中国人寿，新华保险，中国人保5家A股上市保险公司共计遭净减持3.76亿股其中基金对中国平安净减持数量最多，达2.52亿股，基金持仓量环比下降37.68%

权益投资带动利润 保险股何时回暖

在负债端承压的大背景下，上市险企上半年投资端表现良好上半年，中国人寿，新华保险，中国人保，中国太保分别实现总投资收益1176.38亿元，311.2亿元，353.62亿元，493.40亿元，分别同比增长22.4%，48.1%，34.9%，28.4%

受益于投资端的拉动，上市险企上半年净利润纷纷大幅上涨其中，中国人寿，中国人保，中国太保，新华保险分别实现归母净利润409.75亿元，168.84亿元，173.04亿元，105.5亿元，分别同比增长34.2%，34.0%，21.5%，28.3%受华夏幸福等投资减值影响，中国平安上半年归母净利润为580.05亿元，同比下降15.55%

但从市场表现来看，保险股整体跑输大市万得数据显示，截至8月30日，保险指数近三个月来同比下降28.06%，近一年来同比下降31.52%，近三年来同比下降3.91%，跑输沪深300同时期内沪深300的涨幅分别为—9.54%，—0.64%以及13.24%

瑞再中国总裁陈东辉对财联社记者表示，对保险行业不应该感到悲观，原有的行业经营模式过于依赖营销员渠道分销大同小异的产品，这种模式无法持续，行业都看到了要围绕客户为中心重新打造渠道和产品的精准匹配，只是对原有模式还不敢下手，新模式还在孕育，所以会经历转型阶段的阵痛社会的保险需求其实在明显增强，保险意识有了明显提高，保险业的中长期基本面是非常乐观的

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