君实生物三年投48亿研发拟再募39亿加码尚未实现盈利市值已达732亿

科技创新板君实生物持续加大研发力度。

6月19日晚间，君实生物披露定增预案公司拟通过定增募集不超过39.69亿元，其中90%以上用于创新药物研发项目

君生物是一家创新驱动的生物制药公司，曾多次为R&D融资2020年，公司在a股上市时融资48亿元，用于研发，产业化和补充流动资金

君实生物成立于2012年，近10年一直无法实现盈利2019年，公司开始产品商业化，营业收入持续增长可是，巨额的R&D投资吞噬了利润，公司仍然处于亏损状态

资料显示，近三年来，君实生物的R&D总投资已达48.13亿元，已支出全部R&D投资。

虽然尚未盈利，但市场仍看好君实生物的发展前景今年一季度末，华夏基金，易方达等28家基金公司持股截至6月20日，公司市值约为732亿元

超过90%的募集资金用于研发。

君实生物再次筹划融资，目的是加大创新药物的研发力度。

根据修订后的定增预案，君实生物本次拟向不超过35名特定对象发行股票，发行数量不超过7000万股，募集资金总额不超过39.69亿元根据计划，36.71亿元将投入创新药物研发项目，约占92.50%，其余2.98亿元用于上海君实生物科技总部和R&D基地建设这两个项目的总投资预计分别为46.03亿元和12.06亿元

对比发现，如果增资完成，两个项目实施，仍有18.4亿元的资金缺口。

对于本次募集资金，君实生物表示，目前公司已成功研发出市场潜力巨大的研究药物组合，多个产品具有里程碑式的意义核心产品之一的特雷普利单克隆抗体是美国食品药品监督管理局批准的国内首个抗PD—1单克隆抗体Enriximab和UBP1213是中国本土公司首次获得NMPA临床试验批准的抗PCSK9单克隆抗体和抗BLyS单克隆抗体JS004是公司自主研发的抗BTLA单克隆抗体，也是世界上第一个它已经被FDA和NMPA批准用于临床试验，正在中国和美国进行可是，创新药物的开发和商业化竞争激烈，并受到快速和重大技术变革的影响面对全球各大制药公司和生物技术公司的竞争，公司有必要不断储备和拓展R&D管道产品，提升R&D的深度和广度，为持续增长和提升核心竞争力提供保障

具体来说，君实生物正在研发更多的药物，需要大量的投入日前，该公司有超过51种产品正在开发中其中，有三个产品处于商业开发阶段，分别是Tereplizumab，Etsevizumab和adalimumab23个在研产品处于临床试验阶段，其中PARP抑制剂，安哥拉昔康，贝伐单抗，新冠肺炎小分子口服药物VV116处于三期临床试验阶段此外，超过25种研究产品处于临床前开发阶段

本次募集资金主要用于临床研发项目包括JS001后续国内外临床研发，JS004国内外三期临床研发，JS111国内外临床研发以及其他早期项目的临床前研究。

君生物于2020年7月15日在科创板上市当时IPO融资48.13亿元扣除相关发行费用后，净募集金额为44.97亿元，超出募集金额17.97亿元本次募集资金中，12亿元用于创新药物研发项目，7亿元用于香港科技产业化项目建设，8亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金

此外，去年君实生物以每股h股70.18港元的售价成功向至少六名承授人配发及发行合共36，549，200股新h股，配售所得款项的现金流入净额约为人民币21.05亿元配售所得款项拟用于药物研发，管道扩张，商业化团队扩充，境内外投资，并购，业务发展及一般公司用途

去年12月，君实生物旗下的君拓生物实施A轮融资A轮14家投资人以总价12.75亿元认缴君拓生物新增注册资本，募集资金将为君拓生物疫苗和抗感染药物管道的研发和生产提供资金支持

综上所述，自2020年上市以来，君实生物及子公司共募集资金81.93亿元根据披露的信息，这些募集资金大部分用于R&D和产业化

2021年收入40.25亿加速商业化

频繁的集资，君实生物确实在研发上投入了大量的人力物力。

公开数据显示，2013年至2018年，君实生物无产品，公司R&D投资分别为0.20亿元，0.19亿元，0.52亿元，1.22亿元，2.75亿元，5.38亿元没有收入，只有投入在此期间，公司的持续亏损是市场所预期的

2019年，公司核心产品之一特雷普利单克隆抗体成为国家美国食品药品监督管理局批准上市的首个国产抗PD—1单克隆抗体，并实现商业化当年公司实现营业收入7.75亿元2020年，公司营业收入增至15.95亿元，同比增长105.77%

2020年，Tereplizumab顺利通过国家医保谈判，首次被列入2020版国家医保目录2021年3月正式实施与2020年的初始定价相比，Tereplizumab的终端零售价下降了60%以上2021年底被列入2021版国家健康保险目录并进一步降价，降价幅度不到10%公司相应补偿了经销商所有库存的差额2021年，曲普利单抗注射液销售收入为4.12亿元，较2020年下降58.96%

2020年5月，君实生物与礼来制药签署R&D合作及许可协议，礼来制药获得大中华区外Etsevizumab研发及商业化的独家许可礼来公司向该公司支付了1000万美元不可撤销的首期付款，并商定了八个里程碑在达到协议规定的里程碑后，礼来公司和制药公司将支付总额高达2.45亿美元

正因为如此，2021年，公司实现营业收入40.25亿元，同比增长152.36%公司表示，由于双方约定的所有里程碑均已达成，公司已充分确认与里程碑相关的收入，未来不会产生相关的技术许可收入同时，由于变异菌株在新冠肺炎奥米克隆的流行，FDA已经限制使用Etsiweizumab和Baniweizumab的双抗体疗法预计2022年来自Huette的Siweizumab销售份额的特许经营收入将大幅下降，短期内将对公司收入产生一定的不利影响

尽管产品商业化，但君实生物由于R&D投入高，仍然没有盈利2019年至2021年，公司R&D投资分别为9.46亿元，17.98亿元和20.69亿元，三年合计48.13亿元同期公司净利润为—7.47亿元，—16.69亿元，—7.21亿元R&D当年的投资明显高于净利润的绝对值

截至2021年底，君实生物R&D员工人数为896人，占员工总数的31.94%R&D人员中，博士62人，硕士358人

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