四方光电688665：业绩增长亮眼多领域拓展成果显著

事件:4月20日，公司发布2021年年报，2021年实现营业收入5.47亿元，同比增长77.80%，归属于母公司净利润1.8亿元，同比增长112.70%，扣非归母净利润1.73亿元，同比增长114.23%日前，公司发布2022年第一季度报告2022Q1实现营业收入1.35亿元，同比增长27.88%实现净利润0.43亿元，同比增长30.79%营收快速增长，市场拓展，供应链自给:公司21年业绩实现大幅增长，主要是以空气净化器，新风系统为代表的环境家电市场份额进一步提升，并向清洁家电，厨电，智能建筑等领域拓展，车载传感器进入输出期，医用气体传感器销售收入大幅增长，并向麻醉机，监护仪等新领域拓展伴随着空气质量传感器在国际市场份额的不断扩大，外贸收入同比增长119.99%公告显示，公司第四季度单季营收1.69亿元，同比增长31.37%，环比增长16.64%，归母净利润0.57亿元，同比增长50.07%，环比增长16.25%，另一方面，公司通过扩大关键零部件的自产率，不断丰富零部件的自产种类，实现产品提质增效21年毛利率提升至50.93%，利润增速高于营收，其销售和管理费用也控制在费用端22Q1在宏观经济环境压力和疫情影响下，公司收入和利润均实现快速增长，业绩表现优异下游需求扩张，带动业绩持续增长:公司产品应用领域持续拓展，下游需求旺盛公告显示，公司民用空气质量传感器产品从监测CO2，粉尘，甲醛，VOC，氡气扩展到油烟浓度，浊度等产品类型从传感器扩展到控制器，下游应用领域从环境电器扩展到清洁电器，厨房电器，智能建筑，大气环境监测，洁净室等应用领域，其中CO2气体传感器同比增长256.78%公司医疗健康气体传感器产品线进一步延伸，现已扩展到呼吸机，制氧机，大流量氧疗仪，麻醉机，监护仪，弥散肺功能仪，心肺分析仪，高空弥散氧浓度监测等多个领域其中，呼吸机和制氧机用超声波氧传感器带动公司医疗健康领域销售收入同比增长128.70%汽车舒适系统气体传感器产品线从汽车空气质量传感器延伸到汽车空气质量改善装置，从监测CO2，粉尘，甲醛，VOC延伸到负离子，等离子，香味发生器等，并通过功能整合进一步提升单车价值和行业门槛的贡献截至21年底，公司车载传感器项目指定传感器累计达到约1000万个，销售收入同比增长139.94%4月21日公告显示，公司最近几天收到国内主机厂两个定点项目的通知，为汽车舒适系统传感器提供定制开发和供应服务，总金额约1.25亿元未来定点项目的顺利交付，有望为公司贡献更多的业绩增量多领域布局抢占先机，成长空间持续扩大:国内《超声波燃气表标准》已于2021年10月实施，超声波燃气表迎来广阔的市场空间公告称，公司超声波燃气表模块及整机生产线已实现超声波燃气表探头的自产嘉善工业园募投项目报告期末已完成主体工程封顶，募投项目即将释放产能在国内超声波燃气表替代趋势下，公司超声波燃气表业务有望实现放量增长伴随着两碳政策的逐步实施和国六标准的实施，O2和NOx传感器的安装前后市场不断扩大公告称，公司已建成O2和NOx传感器组件芯片和传感器封装生产线，相关产品将快速推广伴随着锂电池热失控预警标准的出台，车辆安全的重要性日益凸显，公司不断拓展车辆安全领域热失控传感器的市场空间有望进一步打开投资建议:公司是气体传感器的龙头伴随着市场规模和国产化率的不断提升，我们预计公司2022年至2024年营收分别为8.39亿元，12.09亿元和14.79亿元，归母净利润分别为2.70亿元，3.85亿元和4.66亿元，EPS分别为3.86元，5.49元和6.66元风险:收入季节性波动的风险，产品质量控制风险，汇率波动风险，市场竞争加剧的风险，购买MCU等电子元器件的风险，新冠肺炎疫情持续的风险

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