南大光电三大业务齐升扣非增22倍拟溢价134%现金收购加码产业布局

在行动中。

11月1日晚间，南大光电发布公告称，拟以1.13亿元收购控股子公司袁菲燃气14.8563%的股权交易完成后，公司持股比例增至72.82%

早在2019年，南大光电就通过收购和增资的方式获得了袁菲燃气的控股权。

对于此次持续收购，南大光电给出了两个理由目标公司已经是全球主要的三氟化氮和六氟化硫生产商之一，在技术和客户方面与南大光电有协同效应，今年前三季度，为NTU光电的营收和利润做出了巨大贡献

长江商报记者发现，本次收购存在明显溢价，标的公司估值为7.96亿元，而其净资产约为3.4亿元，溢价率约为134%两年前收购南大光电后的估值为4.26亿元，两年后又增加了3.7亿元

最近几年来，南大光电不断完善产业布局，形成了MO源，电子特种气体，光刻胶三大业务齐头并进的趋势。

今年前三季度，南大光电实现扣除非经常性损益后的净利润9400万元，同比增长超过22倍。

目标公司的估值在两年内增加了3.7亿。

收购南大光电是对控股子公司的增持控制，但目标公司估值大幅提升。

公告显示，南大光电拟以自有或自筹资金收购山东袁菲燃气有限公司14.8563%的股权，其中拟以5984.28万元的价格收购淄博华商致远股权投资基金合伙企业持有的袁菲燃气7.8466%的股权，以5346万元的价格收购淄博袁菲化工有限公司持有的袁菲燃气7.000%的股权公司将支付共计1.13亿元现金

本次交易的交易对方之一化学持有南大光电关联方山东科技有限公司13.83%的股权，科技为南大光电副总经理宋实际控制的企业。基本每股收益为0.0949元，同比增长34181%。

此外，宋也是目标公司燃气的重要股东。

截至目前，袁菲燃气的股权结构为南大光电持股57.9705%，为其控股股东宋持股15.577%，为第二大股东本次交易的交易对手为第四大和第五大股东

公开资料显示，袁菲燃气成立于2019年7月，注册资本1.27亿元，经营范围为生产，销售六氟化硫，三氟化氮，氢氟酸销售六氟化钨，氟化氢钾，氟化钾，硫酸氢钾，硫酸镍和氟化氢

公开资料显示，袁菲燃气成立于2019年7月日前，南大光电计划收购股份，通过增资和股权收购获得袁菲燃气57.9705%的股权，成为其控股股东Wind数据显示，当时南大光电共投资2.4685亿元以此计算，南大光电接手后，袁菲燃气预估价值达到约4.26亿元

南大光电以明显的溢价收购了袁菲燃气日前，袁菲燃气的所有者权益约为3.4亿元，而袁菲燃气的估值为7.96亿元以此计算，保险费率约为134.45%

两年前，袁菲燃气的估值为4.26亿元，但现在它的估值为7.96亿元，增加了3.7亿元。南大光电10月27日晚公布第三季度业绩，称第三季度公司实现营业收入约66亿元，同比增长58.83%。归属于上市公司股东的净利润约3847万元，同比增长34109%。

从经营业绩来看，袁菲燃气确实有积极的表现2020年全年，其实现营业收入3.19亿元，净利润4391.77万元今年前8个月，其实现营业收入3.16亿元，净利润6705.58万元前8个月营业收入接近去年，净利润已大幅超过去年

对于此次收购，南大光电表示，2019年下半年，公司完成了对袁菲燃气的收购和增资，s

此外，今年前三季度，袁菲燃气为南大光电的营收和利润做出了巨大贡献。

R&D投资翻倍。

借助并购完善产业布局，依托自身研发，南大光电实现了经营业绩的快速增长。

数据显示，2017年至2019年，南大光电营业收入分别为1.77亿元，2.28亿元和3.21亿元，同比增长74.90%，28.76%和40.85%同期净利润分别为3400万元，5100万元和5500万元，同比增长348.28%，51.43%和7.36%2019年净利润同比增速明显放缓

事实上，2019年公司主营业务利润下降，实现非净利润3700万元，同比下降0.47%。

2020年，南大光电实现营业收入5.95亿元，创历史新高，同比增长85.13%，实现净利润8700万元，同比增长58.18%但其扣非净利润仅为211.74万元，同比下降94.25%

今年以来，南大光电实现了逆势上扬，实现营业收入7.09亿元，远超以往任何一年的营业收入，同比增长65.11%，净利润为1.24亿元，也超过了2017年以来的全年净利润，同比增长38.58%。。

最突出的实现是扣非净利润，今年前三季度达到9400万元，同比增长2237.55%这一业绩大大超过了2012年以来任何一年主营业务净利润而且，季度业绩增长稳定

非净利润大幅增长意味着南大光电主营业务盈利能力明显提升。

在今年的半年报中，南大光电表示，经过几年的努力，公司已经在前驱体材料，电子特种气体，光刻胶三大关键半导体方面取得了进展。

材料的业务布局基本完成，技术创新，产能扩大，品质提升和共赢并购增长的协同效应凸现，主营收入和扣非利润实现快速增长其中，上半年，MO源产品产销两旺，并实现了第三代半导体领域的新应用市场增长电子特气业务保持快增长势头，最新升级的超高纯砷烷产品品质在下游客户的测试中已超过目前国际先进同行的技术水平，超高纯磷烷产品进入国际一流制程的芯片企业，标志着公司氢类电子特气已跃居世界前列公司自主研发的ArF光刻胶产品继去年底在一家存储芯片制造企业的50nm闪存平台上通过认证后，今年5月又在一家逻辑芯片制造企业55nm技术节点的产品上取得了认证突破，并实现销售

研发不断获得突破，南大光电的研发投入强劲增长2019年，南大光电研发投入只有0.39亿元，2020年猛增加至2.32亿元今年前三季度，公司研发投入为0.77亿元，较去年同期增加0.40亿元，翻了一倍多

视觉中国图

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