赤峰黄金收购老挝大矿山万象矿业赛蓬铜金矿迈出国际化第一步

海外掘金版图扩张。

11月1日晚间，赤峰黄金披露资产收购公告，公司全资子公司金池港拟以18.62亿元的价格收购金星资源全部已发行流通普通股的62%收购价格为每股3.91美元，较纽约证券交易所金星资源的股价高出24.13%

金星资源是一家国际黄金勘探生产企业，其核心资产为加纳瓦沙金矿截至2020财年年底，瓦萨矿已生产240万盎司黄金，总资源量为1172万盎司该公司的目标是在2022年生产超过4.5吨黄金

长江商报记者注意到，在聚焦黄金战略下，赤峰黄金最近几年来进行了大刀阔斧的改革，以黄金开采冶炼为重点，集聚国内外优质金矿资源2018年，赤峰黄金收购老挝最大矿山万象矿业赛蓬铜金矿，迈出国际化第一步万象矿业成为公司业绩的重要支撑截至上半年末，赤峰黄金境外资产总额47.24亿元，占总资产的68.49%

目标列在三个地方。考虑非公开发行对股本的摊薄，对应2020-202年EPS预测为0.36/0.74/15元，给与公司2021年35倍PE，对应目标市值490亿元，上调目标价至270元/股，维持公司“买入”评级。

11月1日晚间，赤峰黄金披露对外收购计划，公司拟通过全资子公司金池港以每股3.91美元的价格，以现金方式收购金星资源全部已发行及流通普通股的62%，交易对价约为2.91亿美元，约合人民币18.62亿元赤峰黄金为此次金池港交易提供母公司担保第三方出资比例为38%，即1.79亿美元，约合人民币11.41亿元，各方按出资比例获得目标公司相应比例的股份

数据显示，Venus Resources是一家根据加拿大联邦法律成立并存续的公司，总部位于英国伦敦，股票在多伦多证券交易所，纽约证券交易所和加纳证券交易所上市。中信证券股份有限公司研究员李超，商力，敖？于2020年8月3日发布研报《2020年中报点评：产量业绩逐季兑现静待产量释放后的盈利弹性》称，考虑金价上行及产量释放对公司业绩的影响，调高公司2020-2022年归母净利润预测为06/100/288亿元(原预测68/106/115亿元，暂不考虑资产剥离带来的损益)，对应2020-2022年EPS预测为0.36/0.84/32元。

金星资源的核心资产是加纳的瓦沙金矿，目前持有其90%的股份，另外10%由加纳政府持有瓦萨金矿是位于加纳最大的金成矿带——阿散蒂金带的一座大型年轻金矿截至2020年底，该矿总资源量为1172万盎司，平均品位为3.53克/吨，其中探明及控制资源量为353.7万盎司到2020财年结束时，瓦萨矿已经生产了240万盎司的黄金

根据普华永道的审计，2020年和2021年上半年，目标分别实现营业收入2.72亿美元和1.29亿美元，净利润分别为—1828万美元和39.5万美元截至今年6月底，标的总资产和净资产分别为3.83亿美元和4200万美元

本次交易以市场为导向，收购价格为每股3.91美元，较协议签订前一个交易日金星资源每股3.15美元的收盘价高出24.13%。。

赤峰黄金认为，瓦萨金矿是一座产量和资源量大，选冶综合回收率高，运营成本低，生命周期好，现金流好的在产矿山预计2022年黄金产量将超过4.5吨公司将充分利用多年积累的黄金开采技术和管理经验，在瓦萨矿未来经营中深挖资源潜力，进一步降低成本，提高营业收入，增强公司可持续经营能力和盈利规模

聚焦黄金战略下聚焦海外优质资产。

最近几年来，中国黄金企业走出去已成为新的发展趋势。

2018年以来，赤峰黄金大刀阔斧进行改革，实施以金为主的发展战略，以采金冶为主，集聚国内外优质金矿资源，逐步剥离非采金业务。

2018年，赤峰黄金在香港成立红金香港，成为公司拓展海外融资和M&A业务的重要平台当年，公司收购了老挝最大矿山万象矿业的赛蓬铜金矿，迈出了国际化的第一步

2019年，赤峰金苏

其中，2020年赤峰黄金旗下万向矿业黄金加工系统提前5个月投产，助力公司黄金产量上升当年，公司矿金产量达到4588.55公斤，同比增长122.09%相应地，公司电解铜3.97万吨，较上年下降44.82%此外，公司还完成了对熊峰环保100%股权的剥离，该资产属于综合资源回收行业这些因素导致公司营业收入大幅下降

但与此同时，去年以来，黄金价格大幅上涨，铜价下跌，使得赤峰黄金去年营收下滑，但净利润却大幅增长报告期内，赤峰黄金海外地区营业收入达22.03亿元，占总收入的48.33%

今年前三季度，赤峰黄金实现营业收入26.68亿元，同比减少23.45%，净利润5.51亿元，同比增长8.73%其中，公司第三季度净利润为1.5亿元，同比下降47.28%

对此，赤峰黄金解释称，万象矿业由生产电解铜转向以生产黄金为主，电解铜产销量较去年同期大幅下降，导致公司营业收入大幅下降，生产初期，万象矿业金矿项目处于工艺优化阶段，生产成本相对较高此外，受疫情影响，黄金产能未完全释放，流程优化周期延长，均影响公司三季度业绩

今年上半年，万向矿业实现营业收入11.14亿元，净利润1.8亿元，期末总资产47.23亿元截至今年6月底，赤峰黄金境外资产总额47.24亿元，占总资产的68.49%

值得一提的是，除了收购金星资源之外，赤峰黄金已经对非洲掘金进行了规划去年12月，赤峰黄金计划以1.089亿美元现金通过红金港收购澳大利亚上市公司RML持有的比比亚尼矿控股权，进军国际重要产金地区西非可是，今年4月，收购被终止

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