机构论后市丨强化价值配置第三股风已来临

本周由于中秋假期只有三个交易日，a股市场有分化的趋势。上证指数小幅波动，先涨后跌，最后微跌0.02%。深成指微跌0.01%；创业板指数稍强，全周上涨0.46%。此外，截至9月24日，沪深两市成交额已连续46个交易日突破1万亿元。

如何进入a股市场？看看中介怎么说：

中信证券：四季度加强价值配置布局。

中信证券最新研究报告显示，风格切换加快，短线博弈淡化，价值配置加强，四季度市场态势布局。一是能源消费双控约束下的电力生产约束无处不在，抑制了供给侧预期；房地产信贷重建影响房地产建安投资，抑制需求侧预期，市场对经济增长预期下调。二是预计政策反应较快，整顿限电限产速度加快，保供稳价政策效果逐步显现，缓解基本面预期，四季度国内经济运行好于三季度。三是宏观流动性仍处于阶段性充裕的窗口期。随着地方房地产信贷风险的释放，宏观流动性将更加宽松。预计第四季度整体减持将于10月生效。

海通证券：的第三股风已经到来，正吹向被低估的大金金融和基础设施相关制造业。

根据海通证券荀玉根策略团队的研究报告，今年市场出现了两个风向。3月底至7月新能源产业链源于新能源汽车销量超预期，7月底以来资源存量源于产品价格快速上涨。第三股风已经到来，稳增长政策得到推动，与大金金融、基建相关的制造业有望受益。

山西证券：市场风格趋于均衡，聚焦成长型板块。

本周周期板块和消费板块轮番，板块波动较大。本月初以来，市场主题轮动格局符合机构预期，预计中期仍将延续这一进程。原材料的市盈率处于历史高位，该板块缺乏长期增长逻辑。煤炭、钢铁等大宗商品受到双重管制和多重限制的影响。下游需求减少，未来板块调整风险高，建议投资者规避。医药、食品饮料、电子、通信等消费增长板块估值已处于短期低点，进一步调整空间有限。在低位盘整后，相关板块将符合预期，并随着宏观经济复苏提升估值。

开源证券：持有节假日的股票，但也持有节假日的定期股票。

开源证券指出，当前市场正在表达对周期股产能或下游需求的“担忧”，但这只是能源转型过程中的“阵痛”。在未来基本面情景下，周期股将迎来双短期纠偏政策，有助于恢复周期股产能。由于供给的提振，价格中枢会整体上行，但由于下游的就业约束，政策收紧的空间不大，甚至会有对中下游的政策支持，构成了长期“滞涨牛”格局的基础。但需要强调的是，并不总是处于“停滞”环境，而是“扩张”总是伴随着漫长的时间。当需求上升时，市场会表现出更好的弹性，这种环境就来了。

浙商证券：消费修复，科技推广。

浙商证券认为，四季度结构性选择的胜败在于以科创板、半导体为代表的技术。具体来说，之前的超卖叠加va

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