社零总额将延续恢复态势预计一季度同比增长约4.3%

今年以来，国内经济逐步修复，服务消费明显改善。3月31日，国家统计局公布数据显示，3月份服务业PMI上升1.3个百分点至56.9%。其中，零售业PMI上升18.3个百分点至62.8%。同时，消费品制造业PMI连续三个月上升，3月份消费品行业PMI为51.9%。

接受《证券日报》记者采访的专家预计，社会消费品零售总额可能延续恢复态势，预计3月份同比增长在5.8%左右，一季度同比增长在4.3%左右。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，3月份社会消费品零售总额同比增长在5.8%左右，1月份至3月份累计同比增长在4.3%左右。主要原因在于3月份国内经济活动延续恢复态势，居民消费信心逐步回暖，带动商品和服务需求稳步释放，房地产复苏带动及去年低基数因素影响。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，3月份社会消费品零售总额同比增速将较前两个月大幅增长。当前，居民消费场景全面放开。同时，年初以来各地纷纷出台促消费措施也成为3月份社会消费品零售总额增速大幅反弹的主要原因。

周茂华表示，当前我国消费呈现以下特点，一是汽车销售改善，但销售额同比略低；二是房地产企稳回暖，有望带动家装等零售销售回暖；三是餐饮、交通出行、文旅等服务业需求延续回暖态势；四是网上零售继续保持较快增长。

综合考虑上年基数波动，以及当前消费修复的整体态势，王青判断，“整体而言，今年社会消费品零售总额同比增长有望达到8.0%左右，较上年大幅改善。”

王青进一步表示，今年国内消费将恢复宏观经济主拉动力的作用，并在很大程度上抵消外需下滑影响，带动宏观经济较快反弹。主要原因是在经济反弹背景下居民收入增速回升，消费信心和消费能力将有明显改善。

数据显示，截至2023年1月末，居民储蓄存款增速仍达到17.25%，继续处于近10年来最高点附近。

王青认为，这表明当前居民储蓄意愿偏高，消费潜力仍待进一步释放。未来随着居民消费信心的提升，部分预防性储蓄也将在今年转化为消费支出。

周茂华表示，国内消费延续复苏态势。此前受抑制非必选商品及服务消费需求逐步释放；房地产呈现稳步复苏态势，有助于带动上下游相关消费支出；同时，居民储蓄增长、物价保持温和等也为消费支出提供坚实基础。

年初以来，各地纷纷出台促消费措施，主要聚焦在改善消费条件、拓展消费场景。例如，3月11日至31日，北京市商务局面向每位在京消费者发放最多1600元的“京彩·绿色”消费券，用于55类绿色智能商品。

对于如何进一步提升消费能力和信心，周茂华认为，一方面，要实施好一揽子纾困稳增长政策措施，优化营商环境，激发微观主体活力，促进就业和收入改善，助力消费者信心恢复。另一方面，应保障市场供应，降低物流成本，保持物价总体稳定。此外，还需引导或撬动社会资本增加文旅等服务供给，满足市场需求，从国际经验看，后续服务需求会明显得到释放。

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