茅台剧透2022年业绩：全年预计赚626亿，归母净利润增近20%！

2022年即将结束，茅台提前向市场公布了全年运营的预期完成情况。

据贵州茅台初步测算，预计实现营业总收入约1272亿元，同比增长约16.20%，预计实现归属于上市公司股东的净利润约626亿元，同比增长约19.33%。

与2021年相比，茅台酒的基酒产能保持稳定，系列酒的基酒产能仍在快速释放在营销改革的大背景下，今年以来，茅台业绩增速明显提升2021年归属于母公司的净利润同比增长12.34%，今年增速提高至19.33%

估计全年赚626亿。

今年以来，疫情虽有反复，但对白酒等消费市场造成了一定影响而以天妃茅台为代表的高端白酒，由于其品牌影响力，业绩受疫情影响较小，叠加的我茅台电商渠道推广顺利，茅台酒收入实现稳定增长

12月29日晚间，茅台发布2022年度生产经营公告据公司初步测算，2022年公司生产茅台酒基酒约5.68万吨，系列基酒约3.5万吨预计实现营业总收入约1272亿元，同比增长约16.20%，预计实现归属于上市公司股东的净利润约626亿元，同比增长约19.33%

根据消息显示，茅台1935为系列酒的增长贡献了一定的业绩增量，带动公司系列酒收入实现快速增长据茅台时空消息，今年茅台1935的销售目标前三季度已经完成，第四季度配额有限，供不应求的情况将继续存在按照产品价格，茅台1935的吨价是去年系列酒的4倍左右，系列酒的发展将为公司业绩提供增量贡献

此外，公司的营销渠道改革也助推了茅台今年的业绩增速最近几年来，茅台不断进行渠道改革，优化经销商结构，大力发展直销渠道，实现了直销收入的快速增长截至12月15日，我茅台APP注册用户突破3000万，从试运营第一天到上线第一百天1900万，现在已经突破3000万200多个日夜，我茅台APP日订阅用户数突破300万，日活用户近400万，累计预约数近19亿

茅台渠道是盈利的，不断提高直销比例是公司收回渠道利润，实现业绩增长的重要手段，出厂价不提国信证券分析师陈青青表示，最近几年来，茅台酒批发代理渠道的收入增长有限一方面，茅台酒和系列酒的成交量提升在一定程度上受限于产能另一方面，茅台涨价需要结合市场实际情况，考虑各种因素，平衡各种利益，因此，直销比例的提升成为回收渠道利润，提振吨价，助推业绩增长的重要引擎最近几年来，直销收入持续高速增长

国信证券认为，未来公司直销有望继续放量同时，公司强大的品牌力，厚实的渠道利润安全垫，完善的直销体系，也能保证茅台及系列酒的直销量稳步增长从长期来看，预计直销比例可以达到50%左右

投资150亿元扩大生产

在产能有限的情况下，茅台正在扩大产量以满足市场需求。

最近几天，贵州茅台发布公告称，董事会决定公司投资约155.16亿元用于茅台酒十四五技改项目建设，其中:工程造价105.38亿元，其他项目建设费用32.12亿元，预备资金8.86亿元，流动资金8.8亿元。

本项目位于茅台镇太平村和中华村计划建设68个酿酒车间，10个制曲车间，69个酒库及相关配套设施建成后将增加茅台酒实际产能约1.98万吨/年，白酒储存量约8.47万吨

截至2021年底，公司实际茅台酒产能为5.65万吨根据已公布的项目工期，预计2027年全面建成投产，茅台酒基酒产能约7.63万吨/年按照茅台酒的生产工艺，预计2031年茅台酒基酒销量约为6.3—6.7万吨/年，比2021年增长75%—85%

华安证券认为，扩产靴子落地有助于打开茅台酒产量天花板，进一步满足市场旺盛需求，保障公司顺利完成十四五规划，为未来进一步市场化和渠道改革提供重要基础。

葡萄酒系列方面，公司2021年实际产能为2.82万吨根据董事会决议，公司在十四五期间投资41.1亿元实施酱香型白酒习水同民坝一期建设项目本项目建设地点位于贵州省习水县同民镇项目建成后，可形成生产能力约12000吨，制曲能力约29400吨，储存能力约36000吨的系列酒建设周期为24个月目前，公司在建产能项目3万吨酱香系列酒技改项目及其配套设施项目，总投资83.84亿元建设内容包括84个酿酒车间，8个制曲车间，62个陶坛酒库及相关配套设施项目建成后，每年可增加酱香系列基酒产量3万吨截至2022年6月底，项目进度已达到70%预计未来葡萄酒产能将达到每年6.8万吨左右

华安证券表示，基酒生产健康有序增长是公司可持续发展的重要基石和保障未来茅台酒及系列酒产能的进一步释放，将满足市场对优势产区，头部企业，优秀品牌的集中消费需求，公司盈利能力长期稳定增长的目标将得到进一步保障

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