“二师兄”携手菜价一起飞！7月CPI或创逾两年新高

上午，国家统计局将公布7月份居民消费价格指数多家机构预计，7月CPI同比增长2.9%，为2020年4月以来最高

CPI涨幅可能创两年多新高

国家统计局数据显示，6月份CPI同比涨幅有所扩大，创近两年新高。

对于即将公布的7月CPI数据，Wind数据显示，截至8月9日，18家机构对7月CPI同比涨幅的平均预测为2.9%其中有6个预测值在3%及以上，最高预测值为CICC和招商证券给出的3.2%，最低为银河证券给出的2.3%如果按照机构预测的平均值计算，CPI同比涨幅将在2020年4月后再创新高

从机构预测来看，猪肉和蔬菜价格齐头并进，推动7月份CPI同比继续攀升，而油价下跌形成少量对冲。

农业部数据显示，截至7月28日，猪肉批发市场周均价为29.64元/公斤，较截至6月30日的一周上涨30.23%同期，19种蔬菜平均价格上涨24.70%

油价方面，6月底至7月底，国家发改委三次降低成品油价格，汽，柴油价格每吨分别降低980元和945元。

招商宏观张晶晶团队预计7月CPI环比上涨1.0%，同比上涨3.2%根据该团队的说法，核心贡献因素来自食品项目中的猪肉和蔬菜自7月份以来，猪肉平均批发价格的波动幅度明显高于前几个猪周期的类似情况虽然7月份的强降雨历来导致菜价季节性上涨，但今年的环比涨幅明显高于一般年份，一定程度上与近期国内疫情导致的供应受限有关非食品方面，预计能源价格下降和近期疫情将拖累居民能源和服务的消费价格，少量对冲食品价格上涨的影响

浙商证券表示，7月份猪价上涨明显，对CPI有一定拉动作用6月中下旬和7月初，全国多地连续多日出现强降雨和高温天气部分蔬菜出现茬口，减产，部分地区物流运输受阻，蔬菜价格普遍上涨，对CPI上行也有较强的拉动作用预计7月份CPI环比上涨0.6%，同比上涨2.8%

申宏源宏观报告认为，猪肉价格短期偏紧，价格有所上行，但油价年内跌幅最大7月份，CPI同比上涨至2.9%

未来CPI会怎么走。

对于CPI未来走势的判断，机构认为，除了国际原油价格走势的不确定性，还需要关注猪肉价格。

浙商证券报告指出，由于此轮猪周期未受疫情催化，生猪存栏保持健康，国家发改委提前做好了冻猪肉的抛储预案，生猪市场保供应，稳价格工作逐步展开预计本轮猪周期将温和上行

天风证券收单团队表示，虽然目前猪肉价格处于本轮猪周期的上行通道，但考虑到目前产能供应相对充足，需求复苏相对平缓，短期内猪肉上行更多与市场惜售和二次育肥有关在此影响下，后期猪肉量的集中出栏，可能会带动猪肉价格下行

根据申宏源宏观报告分析，肉类供应并未陷入紧张态势本轮CPI上涨的峰值预计仍将出现在9月份，同比达到3.4%四季度以来有所回落，围绕中心在2.0%左右波动预计全年为2.2%

华创宏观张羽团队也预计，通胀压力将上升，8—9月CPI同比涨幅可能破3%。

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