特瑞电池绑定宁德时代四月盈利7952万估值24.7亿年增2.5倍拟借道万
走出沃特玛的泥潭，泰瑞电池成功加入了当代安培科技有限公司的供应链，为其重新上市奠定了基础。
7月18日晚间，万里股份披露重组草案上市公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式置入特瑞电池48.95%的股权，募集配套资金不超过1.5亿元
长江商报记者注意到，特瑞电池原是万里的参股公司2018年，由于前核心客户沃特玛的财务危机，泰瑞电池深受影响，出现亏损刚刚转手的万里股份也退出了对泰瑞电池的投资
直到2021年，泰瑞电池成功成为当代安培科技有限公司的供应商2021年和2022年前四个月，当代安培科技有限公司是特瑞电池的第一大客户，分别占其收入的64.06%和95.01%受此影响，泰瑞电池盈利能力恢复较快今年前4个月，特瑞电池营业收入和净利润分别为5.96亿元和7952.37万元，均超过去年全年水平
在这种情况下，万里股份再次启动收购特瑞电池，助力公司向新能源电池领域转型本次交易中，特瑞电池整体估值约24.7亿元，较一年前上涨2.45倍
万里股份时隔近四年被重新收购。
根据重组草案，万里股份与特瑞电池的重组将分为三部分。
首先，万里股份拟将其持有的万里电力100%股权置入资产，交易对方持有的特瑞电池48.15%股权置入资产的等值部分进行置换本次交易中，置入资产的交易价格为11.8亿元，置入资产的交易价格为7.35亿元差价由上市公司通过发行股份向所有交易对手购买
此外，万里股份拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票募集配套资金不超过1.5亿元，并将对特瑞电池进行增资，用于特瑞电池在建项目。
长江商报记者注意到，万里重组特瑞电池蓄谋已久早在2017年，万里股份就已对特瑞电池进行增资，并转让部分股权，总价为2.55亿元交易完成后，万里股份收购特瑞电池15.61%股份，成为后者第二大股东
当时，特瑞电池是原万里控股股东郑桐南方的控股子公司2018年8月，万里股份控制权发生变更，嘉天下取代南方郑桐成为万里股份新的控股股东不久后，完成股权变更的万里将其持有的特瑞电池580万股股份转让给关联方郑桐实业，并以1.28亿元的股份转让价格抵销相关债权债务
根据双方在股权变更时的约定，原控股股东南方郑桐或其指定的实体将在三年内承接上市公司现有的铅酸电池业务资产去年8月，双方将上述资产的时间延长至2022年2月9日
直到今年1月，上述约定时间即将到期，万里股份抛出了与特瑞电池的重组方案，如剥离铅酸电池业务。
本次交易完成后，万里股份现有的铅酸蓄电池业务将置出，主营业务变更为R&D，生产和销售锂电池正极材料磷酸亚铁锂产品主要应用于新能源汽车的动力电池和储能电池领域
值得一提的是，泰瑞电池的a股梦已经筹划多年重组显示，因特瑞电池未能在2020年6月1日前成功IPO或被上市公司整体收购，去年8月，南方郑桐按照其2017年实际增资2040万元加10%的年化利率收购了融信环保持有的特瑞电池股权
同月，郑桐南方转让特瑞电池部分股权，解决上述股权转让资金问题此时特瑞电池整体估值约为7.16亿元
此次重组，特瑞电池整体估值超过24.7亿元，增值率627.91%，较一年前增长2.45倍。
当代安培科技有限公司贡献了95%的收入来加快扩大生产和供应。
时隔近四年，万里公司计划再次收购特瑞电池，也与目前的市场环境和特瑞电池客户结构的巨大变化有关。
长江商报记者注意到，泰瑞电池之前的核心客户是沃特玛2018年，沃特玛爆发债务危机，严重拖累特力电池当年，特力电池实现净利润—2.41亿元在这种情况下，为了规避继续投资的风险，万里股份将出售特瑞电池的股权
直到2021年，泰瑞电池作为战略客户引入当代安培科技有限公司，开始批量供货，当代安培科技有限公司成为泰瑞电池的最大客户重组显示，2020年至2022年1—4月，特瑞电池对第一大客户的销售额占比分别为26.12%，64.06%和95.01%，其中，2021年和2022年1—4月，当代安培科技有限公司为特瑞电池的第一大客户
据披露，目前特瑞电池已投产磷酸亚铁锂，设计产能4万吨/年，在建产能6万吨/年电池全部投产后，设计产能将达到10万吨/年，为后续业绩增长奠定基础根据与当代安培科技有限公司签订的协议，上述产能主要用于保证2022年对当代安培科技有限公司的供应能力
加入当代安培科技有限公司的供应商体系后，泰瑞电池的盈利能力大大增强报告期内，公司分别实现营业收入2.1亿元，5.82亿元和5.96亿元，归母净利润—2950.48万元，2352.40万元和7952.37万元，毛利率分别为1.72%，19.74%和21.61%
在此基础上，特瑞电池股东做出了业绩承诺2022年至2024年，特瑞电池扣非归母净利润分别不低于1.5亿元，2亿元，2.5亿元，合计不低于6亿元
可以预见的是，引入泰瑞电池后，万里股份的盈利能力将发生质的变化从2015年到2022年一季度，万里股份已经连续7年扣非净利润亏损
但需要注意的是，除了产能和客户集中度的问题，特瑞电池磷酸亚铁锂产品的核心原料碳酸锂的采购价格目前居高不下报告期内，特瑞电池采购碳酸锂的均价分别为34700元/吨，111700元/吨和362400元/吨生产成本的增加和主要原材料的短缺值得关注
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