八大券商主题策略：“药”不能停！众多积极变化正在发生全面看好医药成长股崛

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很多积极的变化正在发生，我们坚定看好医药的底部反转目前，我们认为医药行业正在发生许多积极的变化比如仿制药行业的公司业绩会分批触底，利润和盈利预期的底部趋于稳定，巩固医药底部，美股XBI指数反弹带动创新药估值因素改善，逐链投融资改善，中美关系缓和催化产业链情绪复苏，高端消费进入旺季，消费医疗电路进入门槛提高，潜在抬高企业估值

坚定于高端制造业，长期看好中药创新和战略机遇至于投资方向，我们认为目前在中报有望逐步兑现的情况下，应该优先选择中报业绩较好的板块，如CXO，生命科学上游方向，其次，选择持续向好，在三季度迎来业绩旺季的板块，如消费医疗，服务，疫苗等最后，长期看好创新药和中药行业的战略机会

万和证券:有刚需，有消费，有增长！医药板块目前估值处于历史低位。

医药作为一个刚需型，消费型，成长型的行业，基于目前的板块估值，处于历史低位在政策的密集帮扶和R&D以及国产新冠肺炎药品的上市下，行业复苏可期重点如下:1)新冠肺炎特效药将构成疫情防控及相关产业链的重要组成部分:辉瑞的新冠肺炎药品供应链企业如药明康德，凯莱，新冠肺炎小分子口服药物及其产业链同和药业，2)消费医疗需求的恢复:当前疫情解封后，前期被压抑的医疗服务需求将快速恢复，下半年主线清晰建议关注眼科龙头爱尔眼科，华西生物，爱美客，臭海鲜

平安证券:关注新冠肺炎的口服药物，中药，创新药物和原料药四大主线。

主线一:新冠肺炎口服药物相关产业链，日内瓦医药专利池组织日前宣布，国内8家药企获得辉瑞和默沙东新冠肺炎特效药生产授权，相关新冠肺炎医药生产和产业链企业业绩有望受益。建议关注:华海药业，罗普药业，复星药业，九洲药业，凯莱英，博腾股份，药明康德，中软科技，金诚药业，格力药业，海辰药业等

主线二:中药板块，重磅扶持政策延续，政策落地促信心品牌OTC中药拥有自主定价权，其他中成药降价幅度适中，板块整体估值性价比高建议关注昆药集团，固生堂，以岭药业

主线:创新产业链，CXO保持高景气，估值见底结合估值，政策和资金因素，我们更倾向于CDMO和大分子CXO电路建议关注:凯莱英，博腾，石爻科技

主线:除了以上三条主线，还有一些其他的高景气高壁垒，包括特色原料药，药物制剂出口，核医学建议:思泰利，福祥药业，天宇，东城药业，健友，普力药业，远大制药

天风证券:一些龙头药企从估值上来说还是挺划算的。

目前，我们认为市场已经部分反映了新冠肺炎疫情在中国的反复发生对业务造成的影响，一些行业领先公司的估值相当划算，预计业务将取得积极进展。

五大交易机会:1)创新药链——医保谈判趋于宽松:从医院收入分成来看，我们预计创新药和医疗服务是医保的主要鼓励方向。2022年医保目录调整，国家医保局首次公布谈判续保规则，为创新药提供新机遇，

2)医疗服务—医疗服务涨价:各地都在加快医疗服务价格的调整，医疗服务涨价有望成为未来2—3年的改革主线，

3)中药—中药鼓励政策落地:业绩兑现和估值性价比是首要考虑因素，竞争格局将是企业价值的核心筛选因素。中医药鼓励政策将促进行业的进一步发展，

4)4)风格配置——科技创新板股票:科技创新板医药行业业绩持续高速增长，从业绩兑现+兑现度+性价比三个维度筛选个股，

5)消费医药——疫情后消费恢复:预计二季度末逐步恢复，长期趋势较好。

西南证券:医药市场百花齐放，Q2业绩仍是核心催化剂。

医药未来仍有结构性行情，重点关注三条主线第一，医保压力未来将成为常态，找到多种交叉医保是关键一方面寻找中药消费品，自费生物药品，医美上游产品，部分眼科器械，重二类疫苗等自用品种另一方面，我们认为药企有望通过持续创新+国际化跨越医保关二，疫情后需求复苏主线主要包括中药，医疗服务，CXO，血液制品，药房，创新药/器械等板块中药板块继续受益于边际政策利好+产品提价+国企改革三重利好我们认为中药板块，尤其是中药消费品和中药独家基本药物品种相对受益再次，UVL事件后，我们认为产业链自主控制的重要性凸显，尤其是医药产业链上游，包括生物制药设备及耗材，生命科学产品及服务，影像设备等

德邦证券:医药板块即将进入半年报高增长低估值板块值得关注

目前我们认为医药仍处于底部，部分板块价值突出，医药的关注才刚刚开始，值得战略重点配置同时，医药板块即将进入半年报行情，高增长低估值板块值得关注

我们建议重点方向如下:1 .消费医疗:当前疫情对消费Q2的影响已经价格化，当前疫情缓解后泛消费需求将快速恢复，这将定义下半年的主线:1眼科:Opcom，眼科，何氏眼科，医疗，2.家用电器，如连续血糖监测:三诺生物和于越医疗，3.常规疫苗恢复:志飞生物，康泰生物，万泰生物，4.生长激素:长春高辛，安科生物科技，5.医疗服务:爱尔眼科，通策医疗，6.男性健康:泰伦康

二，创新药和产业链:深度调整+产业资本或边际改善底部M&A投资生物技术+政策创新药建议重点关注:百济神州，信达生物，荣昌生物，贝达药业，恒瑞药业，康方生物等，同时，二级市场回暖将带动一级投融资回暖，叠加中报临近CXO建议关注:药明康德，无锡生物，博腾股份，百城药业，阳光诺和等

三，继续看好中药板块:中药板块很多股票回调充分，消费属性强，扶持政策频出，部分公司业绩确定性强建议关注:同仁堂，华润三九，以岭药业，太极集团，中药，昆药集团，健民集团等

四中报季将至，低估值高成长公司关注:康得利，百城药业，九电药业等

光大证券:抓短板，高景气，疫后修复。

抓住短板，高景气，疫后修复三条主线从长期来看，疫情对人类社会的影响将趋于减弱，但短期内仍会对社会经济活动和医药行业产生重大影响基于疫情和防疫措施的常态化，预计下半年以补防疫所需短板，影响不大或政策支持力度大的高景气方向，受损疫情修复方向为投资主线推荐君实生物，同和药业，迈瑞医疗，新华医疗，太极集团，药明康德，凯莱股份，金鑫生殖(H)，爱尔眼科，益丰药业，华特达因，沃森生物

兴业证券:创新药关注两条主线，继续看好消费医疗和生命科学上游。

近期国内外压制创新药板块的因素有一定程度的边际改善，创新药板块的市场关注度大幅提升我们认为，对于创新医药板块，虽然未来医药行业的政策变化难以预测，但以下两类公司有望跨越政策周期建议关注两条主线:1)对于大医药，关注A+B公司，具体为A(主业逐渐受政策影响，拐点可期)+B(新产品布局充满活力)，如恒瑞药业，华东制药，2)有国际履约预期，管道配置差异化生物制药或生物技术，如百济神州，荣昌生物

与此同时，CXO最近的繁荣也显示出边际改善短期来看，全球医药行业的投融资数据存在继续被打压的可能，但目前已经看到了环比改善的趋势与此同时，姚明生物最近在UVL的进展也有助于改善市场情绪

需求补充仍然是我们目前首要的推荐逻辑虽然近期疫情有所反复，但基于目前及时的防控措施，我们认为其影响总体可控，需求补跌仍是我们目前的首要推荐逻辑，继续看好消费医疗和生命科学的上游赛道医疗方面，眼科产业链建议关注爱尔眼科，艾博医疗，品牌建议重点关注同仁堂和华特达因，护理界关注华东医学生命科学上游建议关注各子赛道的龙头，如那威科技，浩源医药，诺和锐，泰坦科技，姚康生物，百普生等

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