实控人夫妇90亿包揽定增引爆卖方关注，各家券商如何看目标价？

亿纬锂能实际控制人刘金成，罗金红支付90亿元全部增持一事，在资本圈引起热议。

据Wind数据显示，东吴证券，招商证券，CICC，郭盛证券，国信证券五家证券公司已就亿纬锂能实际控制人全额认购定增额度的问题发布研报并发表意见其中，东吴证券，招商证券和CICC均上调了对亿纬锂能的盈利预期和目标价不同的是，郭盛证券维持之前的盈利预测，而国信证券下调了原来的盈利预测

在实际控制人全额认购，以示对未来发展的信心的催化下，亿纬锂能的股价开始躁动日前，亿纬锂能收盘上涨近8%，次日下跌近5.8%

东吴证券，招商证券，CICC相继发布相关研报，分别给出127元/股，117—126元/股，105元/股的目标价参考6月8日96.97元/股的收盘价，三家券商分别给出了30.97%，20.66—29.94%，8.28%的预期涨幅

Wind披露，半年内有25家机构对亿纬锂能做出投资评级和盈利预测，其中华创证券和中信证券分别在4月和5月下调了对亿纬锂能的目标价颇为罕见的是，今年5月，兴业证券给予亿纬锂能审慎增持的投资评级

东吴，招商局和CICC这次都上调了目标价。

日前，东吴证券，招商证券，CICC就亿纬锂能实际控制人斥资90亿元定增总额问题发布相关研报他们认为，实际控制人的全额认购显示了管理层对公司未来发展的信心，并均上调了对亿纬锂能的盈利预期和目标价

关于亿纬锂能，东吴证券2022年已发布5份相关研报，均维持买入评级研报显示，除了两次上调亿纬锂能的目标价，东吴证券此前已经三次下调亿纬锂能的目标价

根据《大股东全额认购90亿元定增，产能扩张加速满足需求爆发》研报，基于产能建设加速，东吴证券上秀亿纬锂能2022—2024年净利润将达到32/60/90亿元，同比增长11%/88%/50%考虑到2023年盈利改善明显，东吴证券给予公司一定的估值溢价，给予2023年40倍PE，对应目标价127元/股

日前，东吴证券在《2022Q1回顾，动力电池提速，盈利拐点预期》研报中将亿纬锂能目标价上调至94元/股就在2日之前，考虑到崔乙幕修正后的业绩以及锂电池原材料价格上涨对公司盈利能力的影响，东吴证券将亿纬锂能目标价修正为81.4元/股

在原材料价格上涨的影响下，东吴证券在1月26日和3月11日的研报中下调了盈利预期，分别给出了149.4元/股和116.6元/股的目标价。

今年以来，CICC对亿纬锂能的研报也有5份，均维持跑赢行业的评级值得注意的是，自2020年8月以来，CICC一直维持对亿纬锂能的跑赢行业评级

截至目前，CICC已三次下调亿纬锂能的目标价，这是今年首次上调目标价。

根据6月8日《定增提振产能扩张，实际控制人全额认购显示公司发展信心》的研报，CICC证券维持亿纬锂能2022/2023年30.42/56.83亿元盈利预测不变，考虑到板块估值中枢修复，上调公司目标价23.5%至105元/股，目前股价与目标价对应2020年30.0x/35.0

2021年7月，CICC对亿纬锂能给出了138元/股的目标价，并保持了半年，直到1月26日研究报刊发，将目标价下调至120元/股。

截至目前，招商证券已分别在2月，5月，6月发布了三份关于亿纬锂能的研报目标价上，在5月份大幅下调后，招商证券于6月8日上调了价格

招商证券认为，亿纬锂能仍处于快速发展阶段考虑其资源贡献的变化和激励费用的影响，上调公司2022年至2023年净利润分别至29.7亿元和65亿元，维持强烈推荐评级，上调目标价117—126元/股

在2021年年报和今年一季报陆续披露后，招商证券5月4日发布研报《一季报业绩略超预期，动力电池营收高速增长》，显示亿纬锂能年报符合预期，一季报业绩略超预期招商证券此次将投资调整为强烈推荐—A评级，下调目标价85—90元/股

招商证券2月6日发布的研报显示，维持对亿纬锂能的强烈推荐:评级，维持2021年11月10日给予的160—175元/股目标价值得一提的是，同年11月29日，亿纬锂能创下上市以来的最高股价152.9元/股

郭盛保持不变，国鑫降低了利润预期。

今年以来，郭盛证券仅发布了两份关于亿纬锂能的研报，均维持增持评级，尚未给出目标价这两篇相关的研究报告是由郭盛证券电气设备和新能源行业首席分析师王乐妍撰写的

日前，王乐妍《90亿定增，扩产发展，实控人全额认购以示信心》一书发布预计亿纬锂能2022—2024年实现净利润32.19元/55.92元/76.14亿元，同比增长10.8%/73.7%/36.2%，对应的PE分别为57.2

5月3日郭盛证券相关研究报告数据显示，郭盛证券本次未调整盈利预期。

同时，王乐妍进行了风险提示，指出亿纬锂业存在产能建设进度不及预期，下游需求不及预期，公司客户开发进度不及预期，上游原材料价格波动等风险。

与郭盛证券相比，国信证券对亿纬锂能的研究报告较少，只有一份。

日前，国信证券发布研究报告《亿纬锂能产能扩张加速，实际控制人认购增持显信心》，下调盈利预期，维持买入评级，未给出目标价。

考虑到原材料价格上涨对公司短期利润的影响，国信证券下调了原盈利预测，预计2022—2024年归母净利润为30.78/57.99/84.91亿元，同比增长6/88/46%，对应EPS为1.62/3.05/4.47元，对应PE的当前股价为60/32/。

国信证券在研报中还从下游需求，客户开发，生产进度，原材料价格等方面提示了相关风险。

Wind数据显示，半年内已有25家机构对亿纬锂能做出投资评级和盈利预测，其中8家机构给出目标价。

除前述五家券商外，华创证券，中信证券，太平洋证券，瑞银证券均给出了目标价此外，华创证券彭光春团队和中信证券袁建聪团队也下调了亿纬锂能的目标价

兴业证券的王帅团队罕见地在5月份给出了谨慎增持的评级。

早在2021年12月底，兴业证券就认为，亿纬锂能客户的发展速度，生产扩张速度，规模都在加快，核心材料的供应链布局已经完成2021—2023年各分部业务将放量增长，坚定看好亿纬未来发展，但也维持审慎增持评级

实际控制人90亿，定增。

日前，亿纬锂能接连发布多则公告其中，实际控制人全额认购金额90亿元的定增方案尤为引人关注

公告显示，亿纬锂能拟向控股股东亿纬控股及实际控制人刘金成，罗金红定向增发，拟募集资金90亿元亿纬控股，刘金成，罗金红分别认购30亿，20亿，40亿元刘金成和罗金红分别持有益威控股50%的股份，这意味着刘金成和他的妻子对此次增持负有责任

本次定增发行价为63.11元/股，参考6月8日报道的96.97元/股的价格，刘金成夫妇打了6.5折虽然有优惠，但是符合要求

募集资金主要用于乘用车20GWh46系列动力蓄电池项目建设，荆门16GWh乘用车方形磷酸亚铁锂动力电池项目建设及补充流动资金。

除了公告，亿纬锂能同时投资建设的两个项目的公告也引人关注:

亿纬锂能及子公司亿纬储能拟与武汉东湖新技术开发区管委会就在武汉东湖高新区建设亿纬锂能储能总部及储能技术研究院签署合作协议，总投资约30亿元。

2亿李玮能拟与曲靖市政府，曲靖经济开发区管委会就公司在曲靖经济开发区管委会投资建设年产10 Wh动力蓄电池项目相关事宜签订《年产10 Wh动力蓄电池项目投资协议》，总投资约30亿元，固定资产投资约23亿元。

对此，东吴证券在研报中预测，亿纬锂能的产能布局将再次加码，2022—2023年将连续翻番以上此次新增云南曲靖10gwh产能，预计2024年投产此前已公布荆门153gwh，云南玉溪10gwh，成都50gwh，惠州已完成10gwh软包，与SK 20gwh合资，与杰尼10gwh合资，规划总产能近300gwh

东吴证券指出，2022年底公司产能可近100gwh，2023年底公司产能有望突破200gwh，产能锁定客户意向订单此外，东吴证券预计2022年公司出货量为26~28gwh，2023年增长一倍以上至60gwh，2024年超过100gwh

东吴证券也认为，二季度电池价格平稳，叠加碳酸锂自供比例上升，盈利拐点明确预计第二季度电池毛利率将恢复至15%+，软包电池净利润率将提升至5%+，铁锂实现盈亏平衡长期来看，动力电池有望在2023年迎来拐点

招商证券在研报中指出，亿纬锂能在客户和产品方面都达到了一定的高度，管理层也支持了小型锂电池和带储能的大型锂电池两大差异化业务并行发展，至今已成功发展成为一家中型企业招商证券预计，未来几年是亿纬锂电板块的加速增长期和收获期，其消费电池板块未来有望保持高质量快速发展

招商证券也指出，亿纬锂能供应链布局将逐步显现效果2021年，公司及主要股东投资大华化工，以大华化工为锂资源平台，取得兴化锂盐和金海锂业的控股权此前，他还与主要股东一起参与了华友钴业公司的镍资源开采和冶炼项目在供应链尤其是资源型供应链的布局上，亿纬锂能有一定的贡献，预计下半年到明年贡献会更大，这也是公司摆脱资源约束，进一步规模化努力的有力保障

值得注意的是，亿纬锂能并不是唯一加码的动力电池日前，欣旺达发布公告称，拟与浙江省兰溪市政府签署协议，建设年产3.1亿只高性能圆柱形锂离子电池项目，计划总投资23亿元

业内人士认为，各公司扩大的新增产能有望在2023年集中释放，届时行业放量将更加严重。

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