国泰君安：“稳增长”大背景下，全年焦煤需求有望超预期

国泰君安认为，稳增长大背景下，全年焦煤需求有望超预期，且短期来看二季度需求将加速，中长期来看强需求将维持，受制于供给端约束，焦煤价格预计将长期维持高位伴随着二季度焦煤长协价格落地，焦煤企业将实现业绩环比持续增长，同比大幅增长，稀缺性下估值具备大幅提升空间推荐长协为主，价格存在环比提升空间的山西焦煤等及市场化调价弹性更大的潞安环能等

军工基本面相对独立，受宏观经济影响小。在经济整体下行，地产景气度受压制，消费基本面偏弱的背景下，市场对军工成长确定性形成了较高的共识。从资金面看，军工行业有望受到机构资金青睐。从基本面看，军工在基于明年景气度配置的选股逻辑下也有表现。从估值看，军工目前估值仍在合理区间，部分高景气板块估值有较强吸引力。

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