“中考”冠军争夺战打响！最牛收益已超50%

到了6月中旬，距离2022年的半年业绩考核点越来越近，近期a股市场的回暖让这波基金业绩竞争愈演愈烈。

目前上证指数已经到了3284点左右，比年初的3649.15点下跌了9.75%在此期间，许多基金已经抓住了市场机会WIND资讯数据显示，截至6月10日，排名第一的主动股票型基金为黄海管理的万家宏观择时多策略基金，全年业绩超过50%，达到55.14%，是今年以来唯一业绩超过50%的主动股票型基金同样由黄海管理的万家新利和万家精选A分列二三位

目前黄海管理的三只基金业绩与后来者差距较大，具有非常强的业绩领先优势不过，从4月27日以来的反弹来看，已有多只基金成为反弹深水炸弹短短一个多月，73只基金净值反弹超40%，力度很大

如果未来包括新能源在内的黄金赛道继续表现强劲，那么距离6月30日正式收盘还有十多天的时间，一些主动股票型基金还是会有一拼的中考最终排名还有待市场检验

现在又一个人拿前三。

2022年市场震荡下跌从主流指数来看，除分红指数有3.92%的正收益外，其他主流指数均有不同程度的下跌其中，上证综指，沪深300指数，深证成指和创业板指数分别下跌9.75%，14.20%，19%和23.06%

从沪指来看，今年以来一直在波动，尤其是3，4月份，受上海疫情，俄乌冲突，美联储加息等不利因素影响，一度呈现下跌趋势直到4月27日之后，在上海疫情缓解，稳增长政策不断出台，货币政策强势的支撑下，上证综指近期出现一波反弹，上证综指也从最低的2863.65点反弹至3200点上方

在近期的市场回暖中，市场的焦点是主动股票型基金的排名之争但今年明显受市场震荡影响，领涨基金业绩分化较大2021年，第一只和第十只主动股票型基金的收益率差距只有10个百分点左右，但目前第一只和第十只基金的差距达到了30个百分点左右

WIND资讯数据显示，截至6月10日，目前，年内排名第一的主动股票型基金是黄海管理的万份宏观择时多策略基金，年内业绩超过50%，达到55.14%，是今年以来唯一业绩超过50%的主动股票型基金同样由黄海管理的万家新利和万家精选A分列二三位，收益率分别为49.02%和43.13%

目前黄海管理的三只基金与后来者差距较大目前排名第四的是张恒管理的万家怡和，与第一名的业绩差距在25个百分点左右事实上，回顾6月以来的7个交易日，年内前三的业绩排名保持稳定，均为黄海管理的3只基金

值得一提的是，近两年有1位基金经理频繁包揽前三，如2019年广发基金刘包揽前三，2020年赵毅包揽前四如果黄海能继续保持如此高的业绩领先地位，这种辉煌或许可以复制

张远和唐歌管理的英国大学国企改革主题基金排名第五，收益率27.14%，其次是上海银行新能源行业精选，收益率为24.49%王鹏管理的TEDA宏利繁荣明智选择以20.68%的收益率排名第七此外，银华新锐成长，稳健均衡投资，中庚价值品质一年持有均位列前十

值得一提的是，从规模来看，目前排名前列的主动股票型基金，大部分是规模在十亿以内的基金业内人士分析，在市场动荡的情况下，这类基金更容易抓住机会，获得更好的收益

最后一个14号，中考表演战打响。

距离6月30日正式最终收盘还有14个交易日三强会不会变，需要市场给出答案

更吸引市场关注的是，从4月27日开始，市场风格正在发生变化数据显示，煤炭，汽车，有色金属，电力设备，新能源等表现较好，涨幅超过16%，a股市场风格正在发生变化显然，近期一波业绩较好的基金主要集中在新能源等领域，有一批基金成为反弹深度冲锋短短一个多月，73只基金净值反弹超40%，异常强劲，或对整个中考排名战产生影响

而最后5个交易日其实是对基金经理重仓配置的一次考验从黄海管理的三只基金来看，重仓股差别不大一季度末，陕西煤业，保利发展，山煤国际等股票都是重仓股从行业配置来看，前十大重仓股属于地产和能源板块

以目前业绩最高的一万宏观择时多策略为例回顾基金持仓情况可以发现，2021年上半年，几乎所有的重仓股都属于房地产行业从去年三季度开始，逐步布局能源行业到2022年一季度，能源行业的产业配置已经超过房地产行业

2022年一季报显示，该基金对矿业的投资占基金净值的48.2%，房地产行业占32.8%得益于今年的稳增长政策和能源行业的发展热潮，该基金今年一直保持着业绩第一的位置

在谈到自己的配置思路时，黄海表示，从自上而下的角度来看，从去年三季度开始，经济开始面临增长动力不足的压力，而市场对稳增长的预期一直很高，对潜在经济下行风险的定价并不充分，同时，从去年可以大体确认，今年全球通胀压力会比较大，是美联储收紧货币政策的大年美联储加息，缩表等行动将导致国内稳增长的政策空间变小

基于这两个原因，判断今年a股的企业盈利和流动性环境都有一定压力，所以在配置上偏向防御黄海表示，煤炭行业估值低，分红高，受益于全球大宗商品通胀，盈利可能持续增长，是非常好的配置选择，房地产行业股价经历了几年的下跌，估值处于底部此外，行业大规模出清，格局加速优化，处于盈利底部，风险得到充分释放作为稳增长的重要抓手，政策有望继续放松，从而带来估值和盈利的双重修复

万家基金张衡管理的万家怡和也有不错的表现，今年以来收益达到30.19%一季度末，中煤能源，陕西煤业，金控煤业，Roborock等，主要在能源，地产领域

需要注意的是，在近期的市场回暖中，部分基金涨幅较快，甚至有不少产品实现了扭亏为盈。从今年以来业绩超过3%的基金来看，4月27日抢占市场，涨幅超过30%的有英达国企改革主题，易方达瑞祥I，中信建投低碳成长A，易方达先锋成长A，易方达供给改革，英达国企改革主题，中银证券健康产业，万家双引擎，中邮核心优势等

如果这些基金仍然保持强劲的增长势头，可能会对基金的半年业绩格局产生影响同时，煤炭，地产，新能源等板块最近14个交易日的股价表现可能影响业绩排名战但目前市场风格变化大，波动大不到最后一刻，基金业绩排名将保持悬念

优秀的基金经理看好后市

今年业绩好的基金经理很多都在谈市场很多人认为国内经济下行风险已经部分释放，叠加估值已经处于较低水平因此，需要耐心观察a股后市，稳健转向乐观

万家黄海基金在看完后市后表示，目前以沪深300，中证500为代表的a股主流市场指数近五年的估值都在20%以下，大部分行业板块的估值分位数都在50%以下考虑到中国经济中长期肯定是稳中向好的，在这个位置上从长期角度配置a股胜率和赔率比较好

政策见底后，黄海认为业绩见底同样重要虽然股价反映了投资者对未来企业利润的预期，但只有政策得到有效执行，投资者才能进一步看到企业利润的拐点，进而可以根据未来现金流对资产进行重新定价，市场的拐点才会到来至此，国内经济下行风险已部分释放，叠加估值已处于较低水平因此，需要耐心观察a股后市，稳健转向乐观

谈到新能源，半导体，5G轨道，黄海也有自己的看法他认为，新能源板块未来仍有很好的投资价值一方面，今年以来板块调整较多，估值回落至合理位置，另一方面，新能源行业基本面趋势是好的首先，国内外对新能源发电的投资热情依然高涨，尤其是在海外局势动荡的情况下以欧洲为代表的全球主要地区电价迎来大幅上涨，进一步提振了海外新能源投资者的盈利能力和投资热情其次，伴随着硅产能的逐步释放，预计光伏成本将逐步降低，这将进一步刺激明后年的装机需求明年，如果大宗商品价格趋于理性，风电的成本端也将得到明显改善因此，我们认为未来新能源板块将逐步进入较好的布局期

半导体行业经过近三年的小牛市，2022年业绩和估值普遍达到较高水平从2022年开始，伴随着外部疫情环境影响需求，俄乌战争导致通货膨胀等原因，半导体行业景气度下降，部分公司业绩确实受到今年疫情的侵蚀，估值也大打折扣目前半导体板块公司普遍估值已跌至历史低位，有些甚至是历史最低但国内半导体行业国产替代的长期增长逻辑并未改变，少数龙头企业产品日益高端化，开始走向世界在目前的估值背景下，如果半导体公司的利润能够企稳，其投资价值将开始显现

从5G产业来看，这几年通信终端的基础设施建设和5G手机的渗透率已经基本达到顶峰，相关赛道的投资机会并不比前两年好后续会更加关注5G应用的开发和落地，比如VR/AR，智能家居等

作为平衡投资专家，招商稳健平衡基金经理李悝在谈到市场时表示，今年的市场具有挑战性第一季度，市场格局大不相同这个扣分其实和这两年a股运行的大背景密切相关今年调整幅度较大的行业和个股，基本都是去年涨幅较大的品种，而业绩较好的偏价值类，过去几年并不出彩但这些品种因为基本定向，盈利能力非常好，股息率较高，估值较低，都取得了不错的业绩

李颖表示，从目前来看，今年的市场调整与新冠肺炎疫情，俄乌冲突，美联储加息周期等不利因素有关，这些因素极大制约了全球股市整体风格所以今年a股风格逐渐收敛，价值风格逐渐跑赢成长风格

市场整体分化明显自第一季度以来，价值股的表现相对优于成长股但两类股票估值水平的静态对比显示，虽然一季度略有收敛，但这两类股票的估值仍存在较大差异所以我觉得未来的投资机会并不是系统性的，不一定会出现同涨同跌的情况李颖认为，未来伴随着国内经济逐渐触底，今年下半年价值股的表现可能会继续表现较好经过这段时间的市场调整，应该说还是比较充足的是更好的整体布局的机会但布局方向更看好一些高利润，高分红，高股息率，整体估值较低的板块

广发先进制造业基金经理孙迪表示，他看好今年4月底的市场一方面，预计未来两三个月，美国通胀预期和美债利率见顶，国内疫情防控压力缓解，稳增长持续发力，调控政策利好频出股权市场的外部环境将逐步改善，另一方面，伴随着市场的调整，很多优质公司的股价明显超跌，估值回到了更有吸引力的区间从中长期来看，存在巨大的投资机会

孙迪还表示，当时是在5月初，他提高了自己管理的基金的仓位，主要配置前期高景气和大幅下跌的行业未来一段时间，前期压制市场的各种因素仍在逐步改善我们整体看好市场，将关注符合中国经济长期转型趋势，行业长期空间大，短期需求和景气度高，政策友好，估值合理偏低的优秀公司，包括光伏，电动车，半导体等子行业

对于近期表现较好的新能源板块，博时新能源汽车主题混合基金经理唐胜波表示，看好后续市场，尤其是新能源板块的走势虽然短期内国内经济活动受到疫情干扰，但从宏观层面，从上到下，我们看到国家不断出台对新能源，汽车等领域的扶持政策可见国家一直把双碳放在非常重要的位置，这也给了市场和投资者强大的信心自上而下，我们可以看到新能源产业链中这些优势制造业的生产端正在快速复苏，消费端本身也有很强的韧性，不断受到政策的刺激，所以我非常看好新能源板块的持续反弹

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