个人养老金投公募规则要来了一文看懂哪些行业有望分一杯羹

昨日，证监会就《公开募集证券投资基金个人养老金投资管理暂行规定》向社会公开征求意见。

《暂行规定》共6章30条，主要规定了以下三个方面:一是明确了基金管理人和基金销售机构开展个人养老投资基金业务的一般原则和基本要求，二是明确个人养老金可以投资的基金产品的标准要求，对基金管理人的投资管理和风险管理责任作出规定，三是明确了对基金销售机构的展业要求，对基金销售机构的信息提示，账户服务，宣传推广，适当性管理，投资者教育等职责做出了规定。

根据《意见》，我们将分步实施，选择部分城市试行一年后逐步推开在个人养老金制度试行阶段，计划优先安排最近四个季度末规模不低于5000万元的养老基金，个人养老金制度全面实施后，拟逐步纳入股票型基金，混合型基金，债券型基金，基金内基金以及中国证监会规定的其他投资风格稳健，投资策略清晰，长期业绩良好，运作稳健合规的基金

日前，国务院办公厅发布《关于促进个人养老金发展的意见》，为个人养老金制度建设提供指导日前，有媒体报道称，券商未来有望参与个人养老金融产品的代销，多家头部券商可能被确定为首批试点机构之一但这一消息最终能否落地，仍有待监管公告如果顺利，意味着个人养老金可以通过券商系统购买金融产品知情人士表示，只是口头通知让公司写并提交相关试点方案最早发出通知的有三家券商，第二次会议有六家券商

国鑫证券的研究报告指出:

商业银行的优势在于账户和渠道商业银行将成为居民个人养老账户的入口，并有望依托渠道优势成为养老金融产品的全系统销售地稳健的投资风格和较高的安全性也符合居民的风险偏好但是，目前银行的产品和服务同质化程度高，缺乏个性化服务，投研能力弱，都是有待加强的地方养老金储蓄是商业银行未来的重点发展方向但考虑到收益率较低，产品灵活性和个性化不足，预计相比其他养老金融产品，其竞争力有限

而公募基金:投研能力领先，渠道能力不足证券公司和公募基金拥有完善的投研体系和高素质的投研团队，能够充分发挥产品设计优势，吸引风险偏好较高的客户其中，证券公司拥有强大的投顾团队，作为金融产品代理机构，可以为个人养老金参与者提供更全面的财富管理服务可是，两者在渠道能力方面都存在不足，尤其是在公募基金方面

保险公司的核心优势是服务，服务会起到重要作用，但不是核心作用保险产品不仅提供储蓄功能，还提供保障功能，因此保险公司可以围绕多样化的养老保障需求，提供差异化，全方位的套餐保险解决方案，构建大养老生态圈此外，商业养老保险可以提供保证利率和年金功能对冲长寿风险，可以满足投保人在安全，稳定，长期增值，长期领取等方面的综合需求但预计保险公司不会发挥重要作用，因为商业养老保险的核心功能是保值，增值效果有限，无法完全分担第一，第二支柱的养老费用

国信证券指出，个人养老金制度的推动作用之一是将居民的短期储蓄逐步转移到资本市场，转化为长期储蓄这一转变过程离不开资本市场各方的参与，包括商业银行，证券公司，保险公司等金融机构商业银行在个人养老金市场的核心优势是账户和渠道此外，在产品和服务方面具有差异化优势的银行的竞争力也将得到显著提升建议重点关注工行和招行证券公司相应的核心优势是完善的投研体系和投顾团队，可以充分发挥自身在产品设计和产品代销方面的优势，为养老金参与者提供更专业，更全面的服务建议重点关注行业龙头券商中信证券和华泰证券保险公司相应的核心优势是综合服务能力，可以为消费者提供一揽子养老服务，既涵盖储蓄需求，也涵盖保障需求建议关注寿险行业龙头公司中国平安和中国人寿

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