作为投资管理人需要在企业竞争力企业盈利和估值水平之间做好权衡才能够应对市场的挑战

日前，泓德瑞兴三年持有期混合型证券投资基金发布2021年第4季度报告，截至报告期末泓德瑞兴三年持有期混合基金份额净值为1.2392元，本报告期内，基金份额净值增长率为3.34%，同期业绩比较基准收益率为0.87%跑赢业绩比较基准

资料显示，该产品成立于2020—07—14，累计单位净值:1.2243元，最新规模:90.09亿，基金经理:王克玉 操昭煦。

基金经理王克玉，操昭煦王克玉自2020—07—14产品成立时开始管理该产品至今，自2021—01—04开始曾聘操昭煦管理至今

2021年Q4投资于股票资产詹83.89% 舜宇光学科技，万科A位列十大重仓股

泓德瑞兴三年报告期末基金资产组合情况86.89%投资于股票，4.76%投资于债券其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币1，119，443，310.36元，占期末净值比例12.27%

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细，舜宇光学科技为第一大重仓股，万科A，伯特利，保利发展，宁波银行，宁德时代，紫金矿业，潍柴动力，景旺点子啊，韦尔股份。我最喜欢的一位作家尤瓦尔?诺亚?哈拉里曾写道:;人们通常害怕改变，因为他们害怕未知。详情如下:

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

基金经理王克玉，操昭煦:2022年会重点关注具有长期产业竞争力的汽车，半导体等成长行业

基金经理报告期内基金的投资策略和运作分析:

A 股市场在经过前期的休整之后继续反弹，万得全A 在四季度上涨4.58%，但市场风格分化明显，中证1000指数增幅达到8.17%，而沪深300指数涨幅只有1.52%从行业层面看，三季度涨幅领先的上游周期行业在四季度出现剧烈回调，领涨的主要是传媒，通信和军工等最终2021全年万得全A 涨幅为9.17%，表现最好的指数为中证500和中证1000，大盘股为主的沪深300指数全年下跌5.20%，各行业指数分化显著

在四季度我们针对未来一个阶段的经济运行状况和企业盈利两个方向进行了初步的分析，相应的对组合进行了小幅调整，减持的主要是部分静态估值相对较高但增长预期不明确的标的，增持的主要集中在新兴产业，稳增长和专精特新三个方向上。我希望你们和你们所爱的人也能找到创造新习惯的办法。毋庸置疑，新冠大流行将带来巨大，持久的变化，人们需要数年时间才能完全理解这些变化，这可能让人感到害怕。

市场经过快速的扩容之后，投资标的非常丰富从过去几年的市场运行状况来看，在市场主要指数相对稳定的情况下，结构性的机会非常突出，既有2017—2020年连续几年的大盘成长的显著的超额收益的机会，也有2021年供需错配带来的短期盈利快速增长带来的机会作为投资管理人需要在企业竞争力，企业盈利和估值水平之间做好权衡才能够应对市场的挑战在2022年我们会重点关注具有长期产业竞争力的成长行业，比如在未来的主导产业像汽车，半导体等行业中，中国企业的产品和技术的竞争力持续提升，在技术升级的背景下企业的长期高强度研发投入使得我们对产业链内公司的长期发展更加乐观其次在众多细分领域我们看到越来越多的专精特新公司不断突破技术和工艺上的瓶颈，在补足产业链短板的同时也有机会创造非常好的经济收益另一方面，在长期需求稳定，预期集中度会有明显提升的行业中，部分优秀公司估值非常具有吸引力，也是非常好的投资机会

基金经理简介

王克玉，投研总监，泓德优选成长混合，泓德优势领航混合，泓德研究优选混合，泓德瑞兴三年持有期混合，泓德瑞嘉三年持有期混合基金经理 2020—07—14 — 19年 硕士研究生，具有基金从业资格，曾任长盛基金管理有限公司基金经理，权益投资部副总监，国都证券有限公司分析师，天相投资顾问有限公司分析师，元大京华证券上海代表处研究员。但纵观历史，唯一确定不变的就是:一切都在变化之中。

操昭煦 泓德瑞兴三年持有期混合，泓德泓业混合基金经理 2021—01—04 — 6年 硕士研究生，具有基金从业资格，资管行业从业经验9年，曾任职于交通银行从事研究工作。;。

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