钜派朋友圈之锐天：量化大幕徐徐拉开，在平衡的艺术中收获稳健增值

进入2021年，伴随量化市场影响力的不断提升，投资者群体也在不断扩大规模的快速增长得益于业绩表现靓丽，受中小盘股价今年一轮长时间的结构性行情，量化私募业绩一路走高，颇为抢眼回望1月到9月，主动量化基金取得10.78%的平均收益，跑赢主动权益基金其中，通胀，全球市场供需错配，碳中和政策预期令CTA迎来一波行情，中性策略则凭借构建多头和空头头寸以对冲市场风险，在震荡市获得相对不错的成绩

那么，今年量化基金能取得较好成绩，主要有哪些深层次原因目前市面上产品众多，普通投资人又应该如何做选择针对这些上述话题，近期，钜派旗下产品团队与数家国内知名的合作机构展开访谈系列本期访谈中，上海锐天投资管理有限公司市场总监黄隽煜先生专程为广大投资人带来精彩分享

从历史数据中淘金

近期市场对量化基金的关注程度很高，据统计，国内过百亿量化私募已扩容至20余家。能获得如此高的关注度，主要在于:

一，从量化基金的历史业绩来看，近几年不论是指增策略，中性策略，还是CTA策略，都给客户带来了不错的收益以指增策略为例，从2019年至今，普遍以较大优势跑赢指数，中性策略则能给客户带来比较稳健的回报，CTA策略可以通过商品市场的波动获得比较稳定的收益

二，量化基金在研究路径上，相对于主动型基金会有比较大的区别，量化基金主要通过挖掘历史数据来研究价格变化，从而抓住市场的波动，背后基于一整套严密的理论依据分析市场，因此优势明显显而易见，借助历史数据，量化策略能够在投资策略上展现出科学性与精确性，而主动型基金则要主观判断行业趋势与公司成长，以及成长过程中可能会遇到的问题，两者发力侧重点大不相同

量化基金正是通过充分发挥自身长处，在这几年取得不错的成绩。

近期市场还展现出不错的流动性，动辄连续几十个工作日成交额破万亿有投资者开始担心，如果一旦成交量下降，是否会对量化基金的业绩产生冲击

黄隽煜先生表示，从最近的市场表现来看，确实展现出了成交量下降的趋势不过，由于中国A股市场的规模远比前几年大，目前市场成交量仍然维持较高水平另外，成交量的下降主要影响到高频策略，但是量化私募一般不会仅采用高频策略，而是会通过策略组合的方式进入市场，包括多因子策略，低频策略等等因此，成交量的下滑对量化私募的整体影响并不大，其策略会伴随着成交量的变化进行调整

值得一提的是，锐天内部对中性策略一直有着持续深入的研究，中性策略是有对冲端的，而且CTA策略的整体占比也不是很高，对成交量的变化不敏感，能够比较匹配当前的市场环境。

弱相关性提升交易胜率

目前市场上纯中性策略或者纯CTA策略的产品很多，全天候策略则属于萌芽期，市面上此类产品比较少锐天通过研究发现，这种策略组合具有比较鲜明的优点不过要理解这个策略，需要先分拆，再组合

对中性策略而言，它不是一个单边策略，而是一个对冲策略，不论市场处于上涨行情还是下跌行情，只要能够运用有效的对冲手段即可通过市场每年都获得一个比较稳定的超额收益对商品市场而言，它与股票市场常年呈现弱相关，换句话说，只要商品市场出现大的波动，不论上涨或下跌，CTA策略便能有效抓住波动获取收益将这两个策略组合在一起，目的就是在不同的市场获取良好的收益，再借助市场之间的弱相关性降低产品风险，东边不亮西边亮，最终实现稳健增长的目的

当然，要完成上述理论研究与市场时间，需要做量化产品的公司在人才储备有足够的底蕴，锐天也不例外锐天每年都会去全球各大名校招揽优秀人才，不断扩充投研队伍，同时还要投入逾亿元研发费用，高强度投入于高性能分布式计算的软硬件，从而建立起强大护城河，抬高行业内的竞争优势

近期A股市场走势比较震荡，商品市场在经历一轮较大的上涨行情之后，部分商品遭遇很大的跌幅由于全天候策略的大部分资源集中于中性策略，而中性策略是有对冲单的，因此可以通过对冲单有效减缓市场下跌的风险这样就保证了即使出现回调，基金的整体波动依然很小同时，一旦市场出现较为明确的机会，中性策略便能通过自身优势捕捉机会，获得稳健的收益

至于CTA策略，由于近两年全球遭遇疫情黑天鹅，主要经济体都超发货币，大幅推高了大宗商品的价格，尤以去年为例，CTA策略获利丰厚今年大宗商品在高位徘徊后持续震荡，拐点或已出现，只要出现适度的波动，CTA策略依然能够捕捉其中的机会，从下跌中获益

因此，结合宏观层面的研判以及对策略自身的进化，建立合理搭配的全天候策略将很有可能为投资人带来稳定而可观的收益。

特别声明:以上个人观点不构成投资建议，指数过去走势不代表未来表现，基金过往业绩不代表基金未来表现，个股历史走势并不代表未来业绩股市有风险，投资需谨慎

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