稀土永磁指数11月大涨16.49%近一年大涨71.84%

稀土永磁板块持续走强日前，受稀土下游生产进入季节性旺季消息影响，万得稀土永磁指数大涨4.27%

拉长周期看，稀土永磁指数11月大涨16.49%，近一年大涨71.84%。

个股看，大地熊大涨75.20%，天通股份，五矿稀土涨停。

拉长周期看，2021年年初至今，北方稀土，五矿稀土，盛新锂能，盛和资源，包钢股份，宁波韵升涨幅均翻倍。

主力资金净流入看，11月22日，北方稀土，五矿稀土主力净流入分别为11.53亿元，7.13亿元，排名居前，两股主力净流入合计为18.66亿元。

一，第三代稀土永磁:科技发展不可或缺的战略性金属

稀土的终端应用广泛，据Roskill，全球稀土下游需求占比最大的是永磁材料稀土永磁已经从第一，第二代钐钴永磁体发展到第三代钕铁硼永磁体

钕铁硼是迄今为止综合素质最优的第三代稀土永磁体，高能钕铁硼由于性能优异，被广泛应用于汽车，风电，智能制造等众多新兴产业中。

光大证券测算:2020年钕铁硼下游应用需求仍较为分散—风电，传统车的比例最高，其次是新能源汽车，变频空调，工业机器人，占比分别为4.9%，4.4%和4.3%。。

华泰证券:碳中和的长期背景下，节能改造需求将带动稀土永磁电机在新能源汽车，风电，工业等领域渗透率逐步提升，从而拉动轻稀土中第三代永磁体—镨钕的需求。据介绍，合资公司将以包钢磁性材料现有磁体业务为基础，通过优化工艺流程和布局，实施关键工艺技术改造，购置先进设备，增加和扩建公用及辅助设施，利用包头稀土高新区稀土新材料加工基地，最终实现新增产能5000吨的目标。

二，需求旺季带动价格持续上升

开采量大幅上行10月以来，新能源汽车，风电，工业机器人等新兴下游需求持续向好，稀土下游生产进入季节性旺季，稀土开采量2021大幅上升，较2020年上涨21.42%

价格持续上行日前，氧化钕价格上涨至826000元/吨，氧化镨价格上升至 835000元/吨国庆节后至今涨幅约30%，29%

三，供不应求仍将持续

供给端看，氧化镨钕的供应相对有限，国内矿山的供应量主要受开采指标控制增长较为缓慢，

国外矿山进口量主要来自于缅甸矿，澳大利亚莱纳斯公司和美国Mountain Pass矿山:

• 缅甸矿由于疫情封关，叠加局势动荡，后续进口量或将持续减少

• 美国矿并无扩产计划，增量较为有限

• 澳洲莱纳斯由于疫情等原因并未满产，如需提升产能利用率仍需时日

  供需缺口或将持续扩大根据不同领域的需求拆分，光大证券预计未来钕铁硼供需缺口或将持续扩大，2025年缺口将扩大至1.33万吨，长期利好稀土镨钕价格，氧化镨钕供需格局有望重塑

  中信证券:预计2022年稀土价格稳中有进，稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长，持续建议关注稀土全产业链战略配置价值。

  四，配置策略

  • 盛和资源:全球布局稀土，内生增长+投资并购。

  ①稀土行业全产业链龙头，具备从矿山开采，冶炼分离到深加工较为完整的产业，

  ②实现国内，国外的双重布局矿区分布于我国四川省，美国加利福利亚州等

  北方稀土:全球最大稀土供应商，资源得天独厚，轻稀土龙头。

①集团资源储量丰厚:控股股东包钢拥有占全国稀土资源储量83%的白云鄂博稀土资源优势，

②市场配额占有率优势显著:在国家稀土生产总量控制计划中，公司稀土配额常年位居六大集团之首，2021年全年稀土开采，冶炼分离总量控制指标中，占据绝大多数新增指标，

③原料供应享成本优势:包钢集团子公司包钢股份具有排他性地向公司供应稀土精矿，采购精矿原料价格远低于市场价。

④做强功能材料，下游不断拓展延伸:公司当前可生产各类稀土产品共11个大类，50余种，近千个规格。

五矿稀土:集团稀土资源丰富，中重稀土标的。

①集团旗下唯一稀土上市平台，五矿集团是国务院确定的六大平台之一，

②享有集团大量优质稀土资源1)江华县稀土矿(已探明稀土资源储量10.43万吨稀土氧化物)已于2020年末投产，2)控股4家稀土冶炼分离厂，其中兴华稀土设计冶炼分离产能 3000吨/年，尚未投产3)与日本村田等企业合资建设稀土磁性材料，稀土陶瓷电子材料深加工企业

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