深化产融结合推动新能源行业发展，广期所提供多元化风险管理模式
南方财经全媒体记者翁榕涛实习生林婉娜上海报道
9月1日，由五矿资本主办的“产融新势·碳寻未来”第二届五矿产业金融论坛在上海举办。
此次论坛聚焦新能源产业赛道，以“新能源产业技术进步与制造升级”为核心主题，邀请来自政府、产业界、金融界、学术界的300余名专家代表，围绕“金融服务实体经济”的中心主旨，提出新形势下实现“科技-产业-金融”良性循环的产业金融新主张。
在由五矿期货承办的“期货助力新能源产业链高质量发展”分论坛上，广州期货交易所副总经理冷冰表示，广期所正着力打造新能源品种板块，积极推进新能源产业重要原材料期货产品的研发工作，助力我国现代化产业体系建设。
作为产业金融的坚定践行者，五矿资本发布了旗下金融机构五矿信托、外贸金租、五矿证券、五矿期货服务实体经济和产业客户的实践案例，涵盖海外资源获取、科技创新、产业升级、价格管理等方面，充分展现了五矿资本强大的产业背景和专业优势。
中国五矿党组成员、副总经理，五矿资本董事长朱可炳表示，作为中国五矿的上市产业金融控股平台，五矿资本未来将贯彻“产业金融、绿色金融、科技金融”的转型理念，携手各方迈向绿色低碳、循环发展之路。
锂行业进入需求拉动发展阶段
“新能源产业的爆发，很大程度上改变了锂、镍、钴等行业的运行态势，促使锂这类的小金属品种变成了大品种，同时，期货的上市又使其附带金融属性，推动其向大宗商品转变。”五矿证券研究所所长杨诚笑认为，这种需求大爆发会带来供需结构的巨大改变。
专家表示，新能源金属市场波动性的根源从长周期来讲仍是供需错配，随着新能源产业发展未来相关品种的需求一定会大幅度增加，价格一定程度上是可预测的；但短期内，新能源金属价格游走是随机的。
以锂行业为例，近十年以来，锂品种价格便经历了数轮暴涨暴跌。杨诚笑指出，在2015年之后，锂行业引来了国内新能源汽车爆发的时代，价格经历了一轮飞速上涨，从每吨3～4万元人民币一路涨到每吨16～18万元左右。然而其中巨大的隐忧便是该市场价格并非真正由消费者买单驱动，而是由于补贴影响下大量资本涌入推升锂价格爆发。因此，在2018年开始去杠杆后，行业进入一轮暴跌和出清，出清之后才真正进入到需求拉动的良性发展阶段。
企业如何应对上游新能源金属市场的波动？多位专家认为重要的抓手和工具便是期货市场套期保值。
“布局套保，抢占先机。”上海交通大学上海高级金融学院汪滔教授指出，套期保值本身作为风险管理的手段，其直接目标并不是产生利润，但由于套期保值降低了整个价格波动，其能使企业更有效地面对极端情况，在极端情况下保证企业持续经营。并且保值能让企业更确定原材料的价格波动，从而提高经营中的风险评估能力。
“新能源是难得再出现的一次时代产业机会。”杨诚笑表示，随着锂电池技术的进步，成本也会逐步下降的，续航增加，燃料密度进一步提升，未来还有很大需求空间。这种技术进步会带来大量目前尚未出现的应用拓展，比如现在主要是车用电池，以后则可能出现船用电池，机用电池等等。
他建议，市场参与者把握时代机遇，修炼好产业研究的内功，用好套期保值在内的各项金融工具，真正做到产融结合。
五矿产业金融研究院执行院长曲双石表示，五矿期货有着丰富的“保供稳价”经验，比如在贸易流通方面，五矿期货发挥商品投行作用，通过白银基差贸易项目，服务珠宝中小微企业“保供稳价”。
此外，五矿期货风险子公司五矿产业金融背靠五矿期货先进的价格管理经验，依托五矿有色庞大的资金优势，更好地发挥了基差贸易通道的作用;有效缓解上游企业货物积压情况和资金压力，提升现货流动性，增加销售渠道，满足其对价格资讯的需求。同时充分缓解下游用银企业的现金流压力，增加安全稳定、优质的供货渠道；为中小微企业高质量发展保“价”护航，践行期货“保供稳价”使命。
提供多元化风险管理模式
截至目前，广期所已陆续上市工业硅期货和碳酸锂期货，从产业链的原材料源头支持光伏、锂电等新能源产业发展。2022年12月22日上市的工业硅期货已成功运行了8个月时间，今年7月21日上市的碳酸锂期货目前也进入稳步交易。
“随着广期所上市工业硅以及碳酸锂，整个市场发生了非常大的变化，包括供需形势、市场参与者、定价规则等等。”特变电工股份有限公司大宗商品首席专家胡剑斌表示，随着投资机构、贸易商参与期货市场的加深，商品属性和金融属性叠加，已经上市的两个新能源品种的行情形势与以往不同，因此企业应该主动关注期货市场，利用期货市场服务自身发展。
广州期货交易所副总经理冷冰表示，截至8月29日，工业硅期货日均成交7.9万手，日均持仓10.2万手，从1月日均成交3.4万手、持仓6.4万手，增长到8月的日均成交8.7万手、持仓13.3万手，日均成交和持仓量分别增长156%和107%，整体上运行平稳有序，流动性稳步增长。而近期上市的碳酸锂发展情况也较佳，持仓量从7月底的1.6万手提升到上周末的3.5万手，投资结构也在持续改善。
其次，工业硅期货市场参与结构持续优化，价格质量较高，目前在广期所上的开户数超过90万个。今年1-7月，参加工业硅期货的产业客户超过400家，产业客户的日均持仓量占比接近30%。期现货价格相关系数达到0.97，价格发现功能凸显。
冷冰表示，工业硅期货为产业客户提供了多元化的风险管理模式。以期货价格为中心的期现创新业务模式正在快速推广，今年1月起，工业硅生产企业就开始通过基差贸易模式开展现货贸易，实现了企业稳定的销售利润。今年2月，首次有企业与期货公司风险管理子公司达成仓单服务的合作意向，实现了产业企业短期融资的功能。目前，期货价格加升贴水的现货报价方式正在逐步推广。
广州期货交易所商品事业部高级执行经理郭晨光透露，工业硅首次交割大概交割了1万多张仓单，对应现货量接近10万吨。对比工业硅去年约三百二三十万吨的市场规模，本次仓单注册量规模较大。
郭晨光表示，“我们还是在完善新能源产业链上面要做精做细，在工业硅和碳酸锂经验的积累基础上，把其他新能源金属品种尽快推动上市，形成一个服务新能源产业体系，尽快发挥整个新能源金属板块的综合效益。”
“广期所设立初衷便是服务绿色发展，助力实体经济高质量发展。未来，随着更多新能源品种研发上市，广期所将形成完整的新能源品种板块，更好地服务产业客户及各类投资者需求。”冷冰表示，下一步，广期所将不断丰富产品体系，加快新能源金属品种的研发进程，为产业链提供更多的风险管理工具；线上线下结合持续开展各类培训，让更多投资者熟悉工业硅、碳酸锂期货；加强会员支持和人员培训，优化市场活动支持方案，开展产业培育项目。
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